概念追蹤 | 能源危機致歐洲鋁產(chǎn)能減少近半 電解鋁價格中樞有望抬升 國內(nèi)鋁企業(yè)盈利將改善(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，由于俄羅斯天然氣出口量減少甚至一度中斷，歐洲天然氣期貨價格飆升，致使歐洲電力市場幾乎每天都在創(chuàng)新高，德國電價首次飆升至每兆瓦時700歐元以上。過去一年由于能源價格高企，歐洲的鋁冶煉產(chǎn)能已經(jīng)減少約一半，預(yù)計未來這個趨勢還會加劇。中信證券表示，7月中旬以來，國內(nèi)電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業(yè)盈利改善。電解鋁行業(yè)供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。相關(guān)標(biāo)的：云鋁股份(000807.SZ)、神火股份(000933.SZ)、中國鋁業(yè)(601600.SH)、特變電工(600089.SH)、南山鋁業(yè)(600219.SH)。

據(jù)悉，與去年同期相比，電解鋁成本出現(xiàn)明顯提升。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月電解鋁加權(quán)成本平均為16764元/噸，同比上漲了3498元/噸。

據(jù)了解，在電解鋁的生產(chǎn)構(gòu)成中，電力是成本端最大的一環(huán)，也是最重要的生產(chǎn)資料，電力供應(yīng)緊張的情況下，企業(yè)只能停產(chǎn)、減產(chǎn)，短期影響有限，若后續(xù)影響持續(xù)，供需市場平衡可能會發(fā)生變化。

據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，中國電解鋁建成產(chǎn)能約4448萬噸，7月份的運行產(chǎn)能約4140萬噸，產(chǎn)能開工率93%左右。分地區(qū)看，建成產(chǎn)能TOP5地區(qū)分別為山東，內(nèi)蒙古，新疆，云南和甘肅地區(qū)，總計占全國產(chǎn)能的65%。而四川地區(qū)總計建成產(chǎn)能約120萬噸，占全國總能的2.7%左右。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，國內(nèi)電解鋁社會庫存為68.3萬噸，較7月底月度庫增加1.2萬噸。今年以來，電解鋁庫存數(shù)量呈現(xiàn)下滑趨勢，今年2月份至5月中旬，國內(nèi)社會庫存一直維系在100萬噸以上，最高達(dá)到114.4萬噸。

“盡管供給端暫時受到?jīng)_擊，但就需求端來看，國內(nèi)下游消費仍處于淡季，且四川、重慶、江浙等下游工廠也面臨限電減產(chǎn)的情況，國內(nèi)鋁社會庫存維持累庫狀態(tài)，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)持續(xù)貼水行情。短期來看，鋁基本面上進入供需雙弱狀態(tài)，且宏觀面上悲觀情緒再起，鋁價短期將以寬幅震蕩為主?！鄙虾Ｓ猩X分析師李佳慧公開表示。

金瑞期貨研報分析，預(yù)計2022年國內(nèi)光伏行業(yè)新增裝機量為100GW，海外新增裝機預(yù)計將達(dá)到140GW，按照中國的市占率推算中國出口海外光伏組件將達(dá)到117GW，由此帶來的今年國內(nèi)光伏耗鋁173萬噸，同比增加54萬噸。而乘用車方面由于電動汽車銷量的增加以及單車用鋁量的上升，預(yù)計今年汽車將拉動37萬噸的需求增長。

中信證券表示，7月中旬以來，國內(nèi)電解鋁價格反彈接近10%，帶動電解鋁企業(yè)盈利改善。海外能源危機、國內(nèi)鋁廠突發(fā)減產(chǎn)、電力供應(yīng)緊張等因素導(dǎo)致電解鋁供應(yīng)增速明顯下降。雖然需求現(xiàn)階段處于淡季，但在汽車、光伏、電網(wǎng)等領(lǐng)域消費持續(xù)改善拉動下，電解鋁行業(yè)供強需弱的局面有望得到改善，電解鋁價格中樞有望抬升。

業(yè)績方面，在鋁產(chǎn)業(yè)鏈已發(fā)布2022年半年報的10家上市公司中，8家公司上半年歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長，行業(yè)整體保持了較好的增長勢頭。其中，神火股份上半年實現(xiàn)營收216.46億元，同比增加39.46%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤45.36億元，同比增加210.07%。報告期內(nèi)，受云南水電鋁一體化項目全部投產(chǎn)、電解鋁、煤炭價格大幅上漲等因素影響，公司主營產(chǎn)品盈利能力大幅提升。云鋁股份上半年實現(xiàn)營收247.86億元，同比增長13.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.65億元，同比增長32.28%，實現(xiàn)公司自上市以來最好的半年度經(jīng)營業(yè)績。

相關(guān)標(biāo)的：

云鋁股份(000807.SZ)：主要業(yè)務(wù)為鋁土礦開采、氧化鋁生產(chǎn)、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產(chǎn)，構(gòu)建了集鋁土礦—氧化鋁—炭素制品—電解鋁—鋁加工為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

神火股份(000933.SZ)：鋁業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品為電解鋁及電解鋁深加工產(chǎn)品，其中，電解鋁產(chǎn)品為鋁錠，主要運用于建筑、電力、交通運輸?shù)刃袠I(yè)；電解鋁深加工產(chǎn)品主要包括鑄軋卷、冷軋卷和鋁箔，主要運用于建材、包裝、家電和印刷等行業(yè)。

中國鋁業(yè)(601600.SH)：根據(jù)中國鋁業(yè)2021年年報披露，公司氧化鋁產(chǎn)量1623萬噸，電解鋁產(chǎn)量386萬噸。公司氧化鋁產(chǎn)能位居全球第一、高純鋁產(chǎn)能全球第一、原鋁產(chǎn)能全球第二。

特變電工(600089.SH)：幾內(nèi)亞立法機構(gòu)批準(zhǔn)與特變電工達(dá)成一項價值29億美元的交易，以開發(fā)西非國家的鋁土礦和氧化鋁項目。

南山鋁業(yè)(600219.SH)：公司擁有涵蓋上游氧化鋁和下游深加工的國內(nèi)最為完整的鋁產(chǎn)業(yè)鏈條。