美國通脹放緩再添新證! PPI 2年多來首現(xiàn)環(huán)比下滑

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國勞工局周四公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)出現(xiàn)兩年多以來首次環(huán)比下降，主要原因是能源價(jià)格暴跌減緩了通脹步伐，并代表美國通脹壓力出現(xiàn)適度的緩和。數(shù)據(jù)顯示，美國7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)較6月下降0.5%，這是自2020年4月新冠疫情以來首次出現(xiàn)環(huán)比下降，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)為環(huán)比增長(zhǎng)0.2%。

同比數(shù)據(jù)方面，美國7月PPI同比上漲9.8%遠(yuǎn)低于10.4%這一市場(chǎng)預(yù)期，為2021年10月以來的最低水平。相比之下，6月份的增幅為11.2%，3月份的增幅曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的11.6%。下降主要來自能源，該項(xiàng)批發(fā)價(jià)格下降了9%。

由于能源成本下降，美國生產(chǎn)商支付的價(jià)格有所下降，但核心價(jià)格仍在繼續(xù)上漲。剔除波動(dòng)性較大的食品和能源成分，所謂的核心PPI較6月份上漲0.2%，較上年同期上漲7.6%?？傮w和核心數(shù)據(jù)都明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

這些數(shù)據(jù)表明，一些潛在的通脹壓力開始緩解，這最終可能減緩未來幾個(gè)月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)的增長(zhǎng)速度。最近幾個(gè)月，包括石油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌，并且有跡象表明，供應(yīng)鏈狀況正在改善。

最新PPI數(shù)據(jù)公布之后，美國國債收益率繼續(xù)保持在相對(duì)低位，標(biāo)普500指數(shù)期貨擴(kuò)大漲幅，美元指數(shù)進(jìn)一步走弱。

美聯(lián)儲(chǔ)需要看到更多證據(jù)

周三公布的CPI數(shù)據(jù)也顯示，美國7月份通脹有所緩和，這在很大程度上反映了汽油價(jià)格回落。即便如此，通脹率仍然居高不下，這可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取積極措施抑制通貨膨脹，不過本周公布的這些數(shù)據(jù)可能讓美聯(lián)儲(chǔ)有理由暫停6月和7月連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)的步伐，如今市場(chǎng)預(yù)計(jì) 9 月份加息幅度為50個(gè)基點(diǎn)。

有著美聯(lián)儲(chǔ)“傳聲筒”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息50或75個(gè)基點(diǎn)的選項(xiàng)仍擺在臺(tái)面上，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，9月議息會(huì)議上可能會(huì)再次加息75個(gè)基點(diǎn)，而這將“取決于兩次會(huì)議之間的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”。Timiraos認(rèn)為，如果8月CPI數(shù)據(jù)證實(shí)通脹正在緩解，這將為美聯(lián)儲(chǔ)在9月份加息50個(gè)基點(diǎn)奠定基礎(chǔ)。但如果下次FOMC會(huì)議前，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍過熱，或通脹出現(xiàn)意外上行轉(zhuǎn)向，那么75個(gè)基點(diǎn)加息幅度仍有可能。

商品價(jià)格走弱是PPI下行的主要推動(dòng)力

報(bào)告顯示，商品價(jià)格下降約80%是由于汽油價(jià)格下降16.7%。柴油、廢鐵和谷物也有所下降。

7月份服務(wù)價(jià)格僅上漲0.1%，主要受燃料利潤、運(yùn)輸和倉儲(chǔ)價(jià)格上漲的帶動(dòng)。不過，這是三個(gè)月來漲幅最小的一次。標(biāo)普全球和地區(qū)性美聯(lián)儲(chǔ)銀行發(fā)布的另一份數(shù)據(jù)顯示，7月份原材料等投入品價(jià)格普遍回落。

然而，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。雖然供應(yīng)鏈已經(jīng)開始正常化，但俄烏沖突、西海岸港口的勞工談判和猴痘及新冠疫情對(duì)美國生產(chǎn)商來說是潛在的物流干擾因素。

數(shù)據(jù)還顯示，不包括食品、能源和貿(mào)易服務(wù)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(剔除指數(shù)中波動(dòng)最大的成分)較6月份上漲0.2%，較上年同期上漲5.8%。

中間需求的加工產(chǎn)品成本(反映了生產(chǎn)線中的早期成本)下降了2.3%，為2020年4月以來的最大降幅，其中一半以上的降幅歸因于柴油成本的大幅下降。除去食品和能源，這些成本環(huán)比下降了0.2%。