光大證券：維持阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級 業(yè)績表現(xiàn)略超預(yù)期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“增持”評級，業(yè)績略超預(yù)期，表現(xiàn)相對穩(wěn)健，F(xiàn)Y2023-25歸屬于普通股股東凈利潤預(yù)測為675.6/793.64/944.98億元。

報(bào)告中稱，公司1QFY2023實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2055.55億元(同比-0.09%)，營業(yè)收入表現(xiàn)超市場預(yù)期，歸屬于普通股股東凈利潤227.39億元，對應(yīng)基本EPS為1.07元(同比-49.63%)，實(shí)現(xiàn)非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則凈利潤302.52億元(同比-30.36%)，主因經(jīng)調(diào)整EBITA下降以及權(quán)益法核算的投資損益下降。

此外，1QFY2023公司綜合毛利率為36.92%(同比-2.76個百分點(diǎn))，主要由于：1)直營業(yè)務(wù)(如盒馬和天貓超市)占比提高，以及阿里健康直營業(yè)務(wù)的增長。2)菜鳥國內(nèi)業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致物流成本占收入比例上升，同時(shí)部分被餓了么的單均物流成本下降所抵銷。另同期費(fèi)用率為24.06%(同比+0.24個百分點(diǎn))，其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率為12.44%/4.1%/0.61%/6.9%(同比-0.7/+0.62/-0.01/+0.33個百分點(diǎn))。

股票回購方面，1QFY2023阿里巴巴以約35億美元回購了約38.6百萬股美國存托股，截至6月30日，流通普通股為約212億股，據(jù)其3月22日發(fā)布共計(jì)250億美元的回購計(jì)劃，該計(jì)劃于2024年3月底前有效，截至2022年6月30日仍有120億美元未使用的額度。