中金：維持石四藥集團(02005)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價升至5.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持石四藥集團(02005)“跑贏行業(yè)”評級，對2022/23年EPS預(yù)測為0.39/0.47港元，對應(yīng)48.3%/19.9%YoY，考慮到港股醫(yī)藥板塊估值回暖，目標(biāo)價上調(diào)4.7%至5.3港元，較當(dāng)前股價有23.3%的上行空間。公司預(yù)計2022年上半年歸母凈利潤同比增長95%-110%，超出該行預(yù)期，主要系原料藥營業(yè)額增長超預(yù)期和綜合銷售費用率同比下降。

報告中稱，公司計劃未來將持續(xù)優(yōu)化、提升生產(chǎn)工藝，改造和提高環(huán)保處理能力，原料藥產(chǎn)能將加快釋放，成本和質(zhì)量等產(chǎn)品優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)。該行認(rèn)為石四藥基于原料藥+制劑一體化優(yōu)勢已經(jīng)逐漸進行產(chǎn)業(yè)鏈上下延伸，形成多元融合的業(yè)務(wù)布局：1)原料藥板塊：公司公告2022年咖啡因產(chǎn)能有望實現(xiàn)約7000噸。2)制劑板塊：在第七批全國集采中，公司安瓿包裝鹽酸溴己新注射液(2ml：4mg)及頭孢克洛干混懸劑(0.125g)以第一/二順位中標(biāo)。3)藥用包材板塊：下屬子公司博生醫(yī)材獲批于新三板獨立掛牌。