中泰國際：重申藥明康德(02359)“買入”評級 目標(biāo)價降至176.7港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中泰國際發(fā)布研究報告稱，重申藥明康德(02359)“買入”評級，將2022年收入與經(jīng)調(diào)整Non-IFRS股東凈利潤預(yù)測上調(diào)5.4%/12.1%；2023-24E總收入預(yù)測下調(diào)0.1%/0.2%，經(jīng)調(diào)整Non-IFRS凈利潤下調(diào)2.5%/2.6%，目標(biāo)價由194.1港元下調(diào)至176.7港元。

報告中稱，公司2022H1實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長68.5%至177.56億元人民幣(下同)，股東凈利潤同比增長73.3%至46.36億元，反映核心業(yè)務(wù)經(jīng)營情況的經(jīng)調(diào)整Non-IFRS歸母凈利潤同比增長75.7%至43.01億元。公司在二季度將部分業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至其他實驗室，導(dǎo)致二季度業(yè)績表現(xiàn)好于預(yù)期，主營業(yè)務(wù)其中占收入總額73.1%的化學(xué)業(yè)務(wù)收入同比增長101.9%至129.7億元，超越該行預(yù)期。

該行認為，公司未來幾年的業(yè)績能見度仍然很強，主要基于：1)客戶數(shù)量不斷增加，2022年上半年新增逾650個客戶。2)公司在藥物早期研發(fā)方面的服務(wù)能力在不斷提升，上半年藥物發(fā)現(xiàn)階段的收入同比增長36.5%至35億元，未來這些項目將逐步進入后期臨床階段，將持續(xù)為藥明帶來收入。