概念追蹤 | 鋰業(yè)大會(huì)召開(kāi)在即 后市鋰礦供需格局平衡仍需時(shí)間?(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，今日，2022年中國(guó)鋰業(yè)大會(huì)暨鋰資源高峰論壇將召開(kāi)，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、西藏珠峰等多家公司參會(huì)，受此消息影響，鋰礦板塊回暖。國(guó)金證券認(rèn)為，全年鋰礦供需緊平衡格局確定，5-9月供需缺口收窄，10-12月供需缺口加劇，需求恢復(fù)或超預(yù)期，有望帶動(dòng)價(jià)格進(jìn)入新一輪上漲。23年供需緊張略有緩解，但項(xiàng)目投產(chǎn)不確定性較大，高價(jià)格態(tài)勢(shì)難改。高景氣下鋰資源板塊業(yè)績(jī)已呈現(xiàn)連續(xù)6個(gè)季度業(yè)績(jī)爆發(fā)式同環(huán)比增長(zhǎng)，22Q2繼續(xù)量?jī)r(jià)齊升，延續(xù)同比高增態(tài)勢(shì)，年內(nèi)逐季提升概率大。

我國(guó)新能源汽車銷量已走出4月份的低谷，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，6月新能源汽車產(chǎn)銷分別為59萬(wàn)、59.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)26.6%、33.4%，同比均增長(zhǎng)130%，創(chuàng)歷史新高。

在新能源高銷量的帶動(dòng)下，動(dòng)力電池需求量也隨之增長(zhǎng)，儲(chǔ)能的快速放量使得下游對(duì)鋰資源的需求量進(jìn)一步增加。渤海證券研究所最近預(yù)測(cè)顯示，到2025年全球新能源車銷量有望達(dá)到2240萬(wàn)輛，滲透率將超過(guò)40%。華西證券判斷在今年第三季度帶明年第一季度，下游需求旺盛，疊加備貨熱情高漲，鋰鹽價(jià)格較大概率重新開(kāi)啟上漲趨勢(shì)，而鋰精礦價(jià)格也將維持上漲勢(shì)頭。

需求端方面，在國(guó)家購(gòu)置稅減半政策、促汽車消費(fèi)政策疊加下，安信證券認(rèn)為，預(yù)期下半年我國(guó)新能源車市場(chǎng)將繼續(xù)放量，邊際上繼續(xù)關(guān)注三元需求釋放及磷酸鐵鋰產(chǎn)能投放情況。供給端，下半年增量受限，主要系泰利森及SQM新增產(chǎn)能。

招商銀行研究院預(yù)計(jì)，2023-2025年，隨著產(chǎn)能快速釋放，供給將大于需求，價(jià)格出現(xiàn)階段性回落。同時(shí)也指出，雖然2023-2025年價(jià)格將階段性回落，但難以重演2019-2020期間的價(jià)格大幅下跌。

價(jià)格端方面，今年以來(lái)，在鋰原料供應(yīng)相對(duì)緊張及產(chǎn)業(yè)需求上升的雙重刺激下，鋰鹽價(jià)格創(chuàng)造歷史新高。根據(jù)中國(guó)無(wú)機(jī)鹽工業(yè)協(xié)會(huì)鋰鹽行業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從年初的27.95萬(wàn)元/噸一度上漲到50.4萬(wàn)元/噸。到了6月，價(jià)格逐漸回穩(wěn)至47萬(wàn)元/噸上下，全球鋰鹽企業(yè)盈利水平顯著提升。

上一輪鋰價(jià)周期(2016-2019年)后，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)庫(kù)存累積明顯，自上而下進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)兩年的去庫(kù)周期。安信證券認(rèn)為，隨著2021年下游需求快速增長(zhǎng)，礦端稀缺性凸顯，議價(jià)能力保持強(qiáng)勢(shì)。

光大證券表示，2022年至2023年鋰價(jià)將持續(xù)高位震蕩；2024年鋰資源有望回歸供需平衡的狀態(tài)。

此外，鋰礦上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)普遍超了市場(chǎng)預(yù)期。2022年上半年，萬(wàn)得鋰礦指數(shù)14家成分股中，藏格礦業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.1億元，同增218.53%；歸母凈利潤(rùn)23.97億元，同增438.01%；天齊鋰業(yè)、紫金礦業(yè)凈利潤(rùn)上限均破百億元，分別為126億、116億元，同比增長(zhǎng)13420.21%、91%；鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告上限也高達(dá)90億元，最高同比增長(zhǎng)344.55%、535.3%。

中信證券認(rèn)為，高鋰價(jià)刺激下供應(yīng)端擴(kuò)產(chǎn)不斷加速，預(yù)計(jì)2023年全球新增鋰供應(yīng)量將達(dá)到40萬(wàn)噸LCE，推動(dòng)行業(yè)供需格局反轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，鋰價(jià)在2022年下半年上漲預(yù)期較強(qiáng)，但受產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存累積等因素影響，預(yù)計(jì)鋰價(jià)后市漲幅或有限。鋰價(jià)拐點(diǎn)或在2023年到來(lái)，價(jià)格或高位回落，2024年隨著供應(yīng)過(guò)剩壓力增大，鋰價(jià)將顯著下行。鋰板塊行情進(jìn)入后期，原料自給率高或持續(xù)提升的企業(yè)仍為首選。

隨著新能源車滲透率不斷上升，市場(chǎng)對(duì)鋰價(jià)等原材料價(jià)格上漲的接受度在上升。天齊鋰業(yè)方面表示，上下游擴(kuò)產(chǎn)周期的錯(cuò)配(下游電池廠商的擴(kuò)張速度快于上游的鋰供應(yīng)增量)導(dǎo)致鋰產(chǎn)品供應(yīng)將在短期到中期內(nèi)繼續(xù)處于較為緊張的局面，鋰行業(yè)供需格局要達(dá)成真正的平衡還需要一定的時(shí)間。

信達(dá)證券指出，4、5月因?yàn)橐咔檫t滯的產(chǎn)能和市場(chǎng)需求將在三季度釋放，疊加新能源車進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，以及各地補(bǔ)貼政策的出臺(tái)緩解整車廠成本，鋰資源作為產(chǎn)業(yè)鏈最大的瓶頸，價(jià)格有望繼續(xù)上漲甚至創(chuàng)新高。當(dāng)前鋰資源企業(yè)2022年P(guān)E估值普遍在10倍-15倍之間，產(chǎn)業(yè)鏈可比估值優(yōu)勢(shì)明顯，估值修復(fù)仍將繼續(xù)。

華西證券表示，目前海外鋰精礦評(píng)估價(jià)遠(yuǎn)超2022二季度澳洲鋰精礦5000-5500美元/噸的長(zhǎng)協(xié)價(jià)，因此預(yù)計(jì)2022年三季度澳洲鋰精礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率繼續(xù)上漲。在鋰精礦價(jià)格支撐下，預(yù)計(jì)三季度澳礦對(duì)應(yīng)的碳酸鋰加工成本將到達(dá)40萬(wàn)/噸的關(guān)口，因此非一體化鋰鹽加工企業(yè)的利潤(rùn)將再次受到擠壓，和一體化企業(yè)的單噸利潤(rùn)分化會(huì)更加明顯，建議關(guān)注上下游一體化的企業(yè)。

相關(guān)概念股：

贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)：7月11日晚間發(fā)布公告，董事會(huì)同意全資子公司贛鋒國(guó)際或其全資子公司收購(gòu)Lithea公司不超過(guò)100%股份，本次收購(gòu)總對(duì)價(jià)不超過(guò)9.62億美元。Lithea在阿根廷礦產(chǎn)資源豐富的薩爾塔省擁有兩個(gè)鋰鹽湖的開(kāi)采權(quán)。公司表示這項(xiàng)交易將加強(qiáng)贛鋒“上游鋰資源的布局”和資源自給率。

藏格礦業(yè)(000408.SZ)：2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約35.1億元，同比增長(zhǎng)218.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.97億元，同比增長(zhǎng)438.01%。公司擬還披露了半年度利潤(rùn)分配預(yù)案，擬以總股本15.8億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.98元，合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金股利約30億元(含稅)。公司目前擁有察爾汗鹽湖724.35平方公里采礦權(quán)，參與認(rèn)購(gòu)產(chǎn)業(yè)基金間接持有西藏阿里麻米錯(cuò)鹽湖，礦權(quán)面積115.36平方公里，鋰資源量折合約218萬(wàn)噸碳酸鋰;同時(shí)，認(rèn)購(gòu)加拿大超鋰公司定向增發(fā)的股份，獲得阿根廷鹽湖鋰項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)權(quán)。

盛新鋰能(002240.SZ)：報(bào)告顯示，2022年上半年，盛新鋰能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約51.33億元，同比增長(zhǎng)325.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約30.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)950.40%。

江特電機(jī)(002176.SZ)：7 月 19 日，公司發(fā)布關(guān)于投資設(shè)立分子公司暨對(duì)外投資的進(jìn)展公告。公司分別于董事會(huì)、臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于投資新建年 300 萬(wàn)噸鋰礦采選及年產(chǎn) 2 萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目的議案》，同意公司與全資子公司江西江特礦業(yè)發(fā)展有限公司投資新建年 300 萬(wàn)噸鋰礦采選及年產(chǎn) 2 萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資約 20 億元人民幣。