光大證券：動力電池回收布局加速 關注有技術和渠道優(yōu)勢的回收企業(yè)

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告稱，動力電池回收布局加速，關注有技術和渠道優(yōu)勢的回收企業(yè)。動力電池退役期來臨與鋰資源約束，鋰電回收勢在必行，鋰電回收有助于彌補上游資源、特別是鋰資源供給缺口，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。建議關注具有技術和渠道優(yōu)勢的回收企業(yè)：天奇股份(002009.SZ)、光華科技(002741.SZ)、旺能環(huán)境(002034.SZ)、浙富控股(002266.SZ)、格林美(002340.SZ)、芳源股份(688148.SH)等。

光大證券主要觀點如下：

鋰電回收機遇與挑戰(zhàn)并存

動力電池退役期來臨與鋰資源約束，鋰電回收勢在必行。新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來動力電池退役量的高速增長。動力電池回收利用工作作為發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、推進資源集約利用的重要一環(huán)，有助于緩解鋰資源區(qū)域約束、鋰價格因素掣肘，對于落實“雙碳”戰(zhàn)略，推進生態(tài)文明建設具有重要的意義。

動力電池產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時，也面臨原材料供需矛盾、電池回收利用市場成熟度不高、發(fā)達國家“碳壁壘”等挑戰(zhàn)。建立動力電池全生命周期管理策略，在技術路徑方面，重點圍繞五個方面：加速打造低碳、零碳電池產(chǎn)業(yè)鏈，強化產(chǎn)品循環(huán)利用設計理念，推動換電技術及車電分離商業(yè)模式，建立健全全生命周期溯源管理體系，建立動力電池全生命周期碳核算體系。

我國鋰電回收政策法規(guī)正逐步完善

2016年12月，工信部發(fā)布《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理暫行辦法》(征求意見稿)，明確了汽車生產(chǎn)企業(yè)承擔動力蓄電池回收利用主體責任。

2018年7月，工信部、科技部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關于做好新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作的通知》，決定在京津冀地區(qū)、山西、上海、江蘇、浙江、安徽、廣東等17個地區(qū)及中國鐵塔開展新能源汽車動力蓄電池回收利用試點工作，并確定各試點地區(qū)相應的目標任務，這有助于建立相對集中、跨區(qū)聯(lián)動的回收體系。隨著相關政策的陸續(xù)出臺，動力電池回收體系也將加速完善。動力電池回收試點工作的開展，標志著我國動力電池回收進入大規(guī)模實施階段。

2020年7月，工信部發(fā)布《2020年工作節(jié)能與綜合利用工作要點》，要求推動新能源汽車動力蓄電池回收利用體系建設;深入開展試點工作，加快探索推廣技術經(jīng)濟性強、環(huán)境友好的回收利用市場化模式，培育一批動力蓄電池回收利用骨干企業(yè);研究制定《新能源汽車動力蓄電池梯次利用管理辦法》，建立梯次利用產(chǎn)品評價機制;依托“新能源汽車國家監(jiān)測與動力蓄電池回收利用溯源綜合管理平臺”，健全法規(guī)，督促企業(yè)加快履行溯源和回收責任。動力電池回收體系的評價機制及法律法規(guī)的完善，標志著我國動力電池回收體系框架正在日趨成熟。

歐盟：《電池法(草案)》規(guī)定最低回收材料使用比例、生產(chǎn)者責任延伸制度

歐盟是最早關注電池回收并采取措施的地區(qū)。1991年推出《含有某些危險物質(zhì)的電池與蓄電池指令》，規(guī)定了這些電池需要單獨回收。歐盟在3C電池，鉛酸電池的回收方面起步較早，積累了很多相關經(jīng)驗。2006年出臺廢舊電池處理和回收政策(2006/66/EC)，形成由動力電池生產(chǎn)企業(yè)來承擔回收主體的配套體系(生產(chǎn)者責任延伸制)。

歐盟于2020年12月發(fā)布《電池法(草案)》，旨在取代電池指令(2006/66/EC)，原定2022年1月生效，但截至2022年3月1日仍在審理流程中。該法案規(guī)定了電池的可持續(xù)性、安全性和標簽要求，并著重提及了廢電池的收集、處理和回收。

風險提示：政策推進、補貼規(guī)模不及預期導致鋰電回收推行受阻;新能源車需求不及預期;動力電池回收滲透率不及預期;相關金屬價格大跌導致電池回收不具經(jīng)濟性;技術風險：動力電池回收工藝降本不及預期;環(huán)保風險：回收過程相關工藝有污染風險，相關環(huán)保風險較大。