光大證券：加大油氣勘探開發(fā)力度 上游和油服企業(yè)有望受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，7月24日，國家能源局在北京組織召開2022年大力提升油氣勘探開發(fā)力度工作推進(jìn)會(huì)，大力推動(dòng)油氣相關(guān)規(guī)劃落地實(shí)施，以更大力度增加上游投資。上游板塊建議關(guān)注中國石油(601857.SH)、中國海油(600938.SH);油服板塊建議關(guān)注中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)、中油工程(600339.SH)、石化油服(600871.SH)。此外，建議關(guān)注專注海外油服和LNG業(yè)務(wù)的博邁科(603727.SH)，溫北油田已經(jīng)量產(chǎn)的中曼石油(603619.SH)，深耕射孔技術(shù)并布局碳中和業(yè)務(wù)的通源石油(300164.SZ)。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

堅(jiān)守能源安全保障大戰(zhàn)略不動(dòng)搖，大力推動(dòng)油氣相關(guān)規(guī)劃落地實(shí)施

我國石油進(jìn)口依存度較高，2022年上半年我國生產(chǎn)石油6947萬噸，進(jìn)口石油2.53億噸，進(jìn)口依存度高達(dá)78.4%。2022年以來，全球原油市場受到供需格局變化和地緣政治態(tài)勢的影響，國際油價(jià)波動(dòng)幅度較大，加強(qiáng)國內(nèi)油氣增產(chǎn)保供，有助于降低原油進(jìn)口依存度，從而保障我國能源安全，降低國際政治和能源供給風(fēng)險(xiǎn)。

在保障能源安全大背景下，國家能源局《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》指出，傳統(tǒng)能源領(lǐng)域要強(qiáng)調(diào)能源安全，保障國內(nèi)化石能源供給，石油產(chǎn)量力爭2022年回升至2億噸。為實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)，以“三桶油”為代表的我國油氣勘探開采行業(yè)大力提升上游資本開支，2021年，中石油、中石化、中海油總資本開支分別同比增長2%、24%、13%;2022年，“三桶油”將進(jìn)一步加大上游投入，中石油、中石化、中海油上游資本開支預(yù)計(jì)分別同比增長2%、20%、8%。本次會(huì)議精神指導(dǎo)下，我國油氣行業(yè)項(xiàng)目落實(shí)將進(jìn)一步加速，上游投資增長將進(jìn)一步提升。

加強(qiáng)海洋油氣勘探開發(fā)力度，提高油氣資源探明程度

我國海洋油氣儲(chǔ)量豐富，但整體探明程度相對較低，石油資源探明程度平均為23%，天然氣資源探明程度平均為7%，資源探明程度有待進(jìn)一步提高。中海油依托優(yōu)質(zhì)海洋油氣資源，加大勘探和開采力度，產(chǎn)儲(chǔ)量增速走在世界前列，2021年油氣總產(chǎn)量達(dá)到572.9百萬桶油當(dāng)量，2022-2024年三年油氣總產(chǎn)量年均增速目標(biāo)為6.1%。在本次會(huì)議精神指導(dǎo)下，中海油將堅(jiān)守我國海上油氣勘探開發(fā)主力軍的位置，努力提高海洋油氣資源探明程度，實(shí)現(xiàn)海洋油氣產(chǎn)儲(chǔ)量的穩(wěn)定增長。

堅(jiān)定非常規(guī)油氣勘探發(fā)展方向，推動(dòng)非常規(guī)油氣成為戰(zhàn)略接續(xù)領(lǐng)域

非常規(guī)石油主要包括致密油、頁巖油等，非常規(guī)氣主要包括頁巖氣、致密氣、煤層氣等。我國非常規(guī)油氣儲(chǔ)量豐富，2020年非常規(guī)石油可采資源量與常規(guī)石油資源量大致相當(dāng)，非常規(guī)油氣將在戰(zhàn)略上為我國油氣增產(chǎn)和能源安全保障目標(biāo)保駕護(hù)航。

“三桶油”大力投入非常規(guī)油氣開發(fā)領(lǐng)域，成果斐然。中石油方面，“十三五”期間，以非常規(guī)油氣為代表的低品位資源逐漸成為中石油勘探開發(fā)的主體，非常規(guī)原油與天然氣分別占新增油氣探明儲(chǔ)量的70%及90%以上;“十四五”期間，中石油油氣產(chǎn)量的增量部分將主要來自非常規(guī)資源，其中非常規(guī)原油與天然氣產(chǎn)量分別比“十三五”末增長2倍和3倍。

中石化方面，2021年12月，我國首個(gè)大型頁巖氣田——中國石化涪陵頁巖氣田白馬區(qū)塊頁巖氣探明儲(chǔ)量新增報(bào)告于12月9日通過自然資源部評審，經(jīng)認(rèn)定，該區(qū)塊新增探明儲(chǔ)量1048.83億立方米。中石化歷經(jīng)六年攻克深層常壓頁巖氣效益開發(fā)技術(shù)瓶頸，截至21年11月，涪陵頁巖氣田白馬區(qū)塊單井最高累產(chǎn)超3000萬立方米，在國內(nèi)常壓頁巖氣井中處于較高水平。

中海油方面，公司通過全資控股中聯(lián)煤層氣公司進(jìn)行非常規(guī)氣布局，2021年，中聯(lián)公司著力增儲(chǔ)上產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)全年投產(chǎn)640余口井，新建場站3座，改擴(kuò)建場站3座。2021年12月，中海油中聯(lián)公司天然氣日產(chǎn)氣量首次突破1400萬立方米，較2020年同期增長40%，增速居全國煤層氣企業(yè)第一。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國際油價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，勘探開發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期，成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。