華安證券：新能源并網(wǎng)帶來配網(wǎng)智能化改造需求 關(guān)注融合終端和雙模芯片機會

智通財經(jīng)APP獲悉，華安證券發(fā)布研究報告稱，6月份，我國電網(wǎng)投資完成額642億，環(huán)比增長73%，同比增長26%，“逆周期”投資任務(wù)下下半年電網(wǎng)繼續(xù)加碼。我國配電網(wǎng)正由自動化階段走向數(shù)字化智能化階段，未來投資比重有望過半。精準計量、智能調(diào)度、主動負荷控制將是配電網(wǎng)功能主要變化，其中信息通信和邊緣計算設(shè)備發(fā)揮重要作用，建議關(guān)注映翰通(688080.SH)、威勝信息(688100.SH)、力合微(688589.SH)、創(chuàng)耀科技(688259.SH)、東軟載波(300183.SZ)等。

華安證券主要觀點如下：

分布式新能源快速并網(wǎng)給電網(wǎng)帶來挑戰(zhàn)，配電網(wǎng)改造由自動化邁向智能化。

6月份我國電網(wǎng)投資顯著提速，其中光伏+風(fēng)電裝機容量占比已達到28%。新能源并網(wǎng)功率波動大、電子器件多，給電網(wǎng)帶來一系列挑戰(zhàn)，如調(diào)峰調(diào)頻、電壓穩(wěn)定、線路保護、電能質(zhì)量、短路電流、通信計量等問題?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代能源體系規(guī)劃》表示，要推動電網(wǎng)主動適應(yīng)大規(guī)模集中式和量大面廣的分布式新能源發(fā)展。我們認為，提高配電網(wǎng)調(diào)度和承載能力的關(guān)鍵是負載側(cè)和電源側(cè)盡量精準匹配的調(diào)節(jié)，其中配電網(wǎng)環(huán)節(jié)改造首當(dāng)其沖，需要完成分布式電源智能調(diào)度、用電側(cè)精準計量以及基于邊緣計算的動態(tài)負載調(diào)節(jié)。

新版智能融合終端和能源控制器(專變)成為國網(wǎng)配電網(wǎng)智能化改造主要終端。

變電臺區(qū)是智能電網(wǎng)的關(guān)鍵網(wǎng)絡(luò)節(jié)點，配變終端設(shè)備(TTU)集計量、電能質(zhì)量檢測、配變工況監(jiān)測、無功補償于一體，是配網(wǎng)自動化改造的主要終端。2017年以來，國網(wǎng)TTU供招標(biāo)141萬臺，累計市場空間已達70億元，TTU大區(qū)覆蓋已基本實現(xiàn)。2019年后，TTU與集中器開始融合出現(xiàn)智能融合終端，歸口于國網(wǎng)設(shè)備部，而能源控制器則由營銷部主推，2021年下半年，智能融合終端和能源控制器(公變)標(biāo)準合一，實現(xiàn)統(tǒng)一招標(biāo)。新版智能融合終端以及專變具有用戶負荷辨識、分布式資源區(qū)域管控能力，可基于精準測量的負載數(shù)據(jù)進行實時負載調(diào)節(jié)。我們測算新版智能融合終端和能源控制器(專變)的市場空間約300億元，目前滲透不足5%。

高精度故障指示器滲透率仍有提升空間，負載端載波芯片或明年啟動新版寬帶雙模招標(biāo)。

隨著分布式光伏接入裝機快速增長，電網(wǎng)不穩(wěn)定性增加，若發(fā)生短路事故可能造成大面積停電。高精度暫態(tài)錄波故障指示器可實現(xiàn)復(fù)雜故障的回溯反演甚至提前預(yù)警，百億空間目前滲透率不足30%。負載端載波芯片的升級有望發(fā)揮可控負荷，實現(xiàn)虛擬電廠能力，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》要求到2025年電力需求側(cè)響應(yīng)能力達到最大負荷的3%-5%，雙模寬帶載波芯片升級在即。目前我國各類供電客戶近7億，未來雙模寬帶載波芯片替換空間近30億，市場空間超千億。

風(fēng)險提示：智能融合終端招標(biāo)量不及預(yù)期，高精度故障指示器滲透率不及預(yù)期，寬帶載波雙模芯片定型進度不及預(yù)期，配電網(wǎng)信通設(shè)備競爭激烈導(dǎo)致價格快速下降。