美銀：美股跌勢(shì)未完 資金流出尚未反映投資者悲觀情緒

美國(guó)銀行策略師表示，全球股票基金的資金流出只是剛剛開始趕上投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的悲觀情緒。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，以Michael Hartnett為首的策略師在一份報(bào)告中寫道:“所有人都看空，但沒有人賣出。”他補(bǔ)充稱，自2021年1月以來(lái)，每100美元的資金流入中，對(duì)應(yīng)的只有2美元從科技股流出，整體股市流出3美元。

美國(guó)銀行策略師稱，"資金流開始才剛趕上悲觀情緒"，并警告股市可能會(huì)進(jìn)一步下跌，因他們認(rèn)為"美股不會(huì)以六個(gè)月的普通熊市來(lái)解除過(guò)去13年的金融過(guò)度行為"。Hartnett認(rèn)為，看空倉(cāng)位目前是市場(chǎng)可能復(fù)蘇的首要因素，但企業(yè)業(yè)績(jī)和強(qiáng)硬的貨幣政策尚未預(yù)示新的牛市趨勢(shì)。

報(bào)告援引EPFR global數(shù)據(jù)稱，截至7月20日當(dāng)周，全球股票基金資金流出45億美元，美國(guó)股市第二周流出7億美元資金。數(shù)據(jù)顯示，約有82億美元撤離債市，為三周來(lái)首次流出，而現(xiàn)金資產(chǎn)則有35億美元資金流入。

股市在7月試圖反彈，標(biāo)普500指數(shù)有望創(chuàng)下2021年10月以來(lái)的最大單月漲幅，上月，由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退即將到來(lái)，該指數(shù)暴跌進(jìn)入熊市。不過(guò)，投資者信心仍低迷，因美聯(lián)儲(chǔ)在對(duì)抗處于歷史高位的通脹之際，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)收縮。

市場(chǎng)人士也在爭(zhēng)論股市是否出現(xiàn)全面拋售。美國(guó)銀行7月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，本周稍早投資者對(duì)股市的配置降至2008年10月以來(lái)最低，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的敞口降至全球金融危機(jī)期間以來(lái)從未見過(guò)的水平。與此同時(shí)，Sanford C. Bernstein策略師表示，由于歐洲以外股市的資金外流才剛剛開始，股市尚未出現(xiàn)全面投降。

Hartnett稱:“牛市出現(xiàn)需要美國(guó)CPI、收益率見頂，美聯(lián)儲(chǔ)在2023年之前完成加息，在沒有大衰退和/或大信貸事件的情況下，這是不可能的。”他建議在4200的水平賣出標(biāo)普500指數(shù)，該點(diǎn)位較最近收盤高5%。

投資者正關(guān)注財(cái)報(bào)季，以尋找企業(yè)能否克服通脹飆升和供應(yīng)緊張等一系列風(fēng)險(xiǎn)的線索。Hartnett上周曾表示，弱于預(yù)期的企業(yè)財(cái)報(bào)可能會(huì)促使投資者全面拋售股票。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，二季度業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期的美國(guó)公司減少，其中材料和能源行業(yè)的表現(xiàn)最為落后。

從股票流動(dòng)的風(fēng)格因素來(lái)看，上周美國(guó)大盤股有資金流入，而小盤股、成長(zhǎng)股和價(jià)值股則出現(xiàn)資金流出。衛(wèi)生保健和消費(fèi)行業(yè)的資金流入最多，而材料和能源行業(yè)的資金流出最多。