高盛與瑞銀：歐股將迎來2008年以來最糟糕的一年

華爾街大行策略師們一直在下調(diào)歐洲股市年終水平的預(yù)期，高盛和瑞銀的策略師現(xiàn)在預(yù)計，今年歐洲股市將是2008年以來最糟糕的一年。

智通財經(jīng)獲悉，根據(jù)彭博社月度調(diào)查，斯托克歐洲600指數(shù)將以444點的水平結(jié)束2022年，全年下跌9.1%，是2018年以來最差的年度表現(xiàn)。較為悲觀的策略師認(rèn)為，這是自全球金融危機(jī)期間下跌46%以來最糟糕的回報率。

雖然444點的目標(biāo)點位意味著較周三收盤點位上漲5%，但歐洲股市下半年強(qiáng)勁反彈的可能性正在減弱。因為能源危機(jī)和政治動蕩增加了加息和衰退迫近等挑戰(zhàn)，自上個月相當(dāng)樂觀的調(diào)查結(jié)果以來，策略師已將預(yù)期下調(diào)了23點。

瑞銀策略師Sutanya Chedda表示:“天然氣供應(yīng)的不確定性，尤其是俄羅斯天然氣供應(yīng)的有限流量，預(yù)計將使能源價格保持在較高水平?！?strong>她將斯托克歐洲600指數(shù)的年終目標(biāo)下調(diào)了近15%，至410，這意味著2022年將下降16%。她還預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長將在未來幾個季度停滯。

高盛策略師在過去一個月也將該指數(shù)未來六個月的目標(biāo)下調(diào)了15%，預(yù)示著該指數(shù)在2022年將下跌20%。他們預(yù)計斯托克600指數(shù)今年的盈利增長為7%，只有共識預(yù)期范圍的一半，并將2023年的每股收益增長預(yù)期從之前的5%下調(diào)至0%。

歐洲股市已從7月初觸及的18個月低點反彈，但今年以來已累計下跌13%，原因是市場擔(dān)憂情緒不斷加劇。大宗商品價格上漲繼續(xù)加劇通貨膨脹，歐元區(qū)6月份的通脹率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的8.6%，這也促使歐洲央行周四超預(yù)期加息50個基點。

對該地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇，盡管北溪-1號管道如期的恢復(fù)緩解了一些價格因素，但俄羅斯仍有可能在年底前切斷天然氣供應(yīng)。同時，意大利總理德拉吉的辭職成為投資者的最新?lián)鷳n，為歐洲大陸幾周以來的政治不確定性埋下了陰影。

在其他方面，悲觀情緒依然存在。在美國銀行最近對歐洲基金經(jīng)理進(jìn)行的調(diào)查中，近一半的受訪者預(yù)計，未來一年歐洲股市將進(jìn)一步下跌，高于6月時的約三分之一。從全球來看，投資者最看跌歐元區(qū)股票，過去一個月該地區(qū)股票的配置比例下降了23個百分點，凈減持35%，為2012年6月以來的最低水平。

目前正在進(jìn)行的財報季正受到外界的密切關(guān)注，以尋找有關(guān)公司前景的線索，分析師迄今尚未在對個股的預(yù)測中反映出黯淡的經(jīng)濟(jì)前景。到目前為止，科技行業(yè)的表現(xiàn)好壞參半，SAP(SAP.US)、諾基亞(NOK)等公司業(yè)績大不如前。芯片領(lǐng)頭羊阿斯麥公司(ASML.US)下調(diào)了業(yè)績指引。

看漲陣營

盡管如此，本月早些時候斯托克600指數(shù)接近彭博社調(diào)查的預(yù)期目標(biāo)價的最低水平，即TFS衍生品策略師Stephane Ekolo預(yù)測的380點后，一些人對觸底持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

法國興業(yè)銀行策略師Charles de Boissezon表示:“我們建議在年底前利用經(jīng)濟(jì)疲軟的機(jī)會重建部分頭寸，屆時經(jīng)濟(jì)增長和通脹勢頭應(yīng)該對歐洲股市更為有利。下個季度可能仍然動蕩不安，但我們應(yīng)該離悲觀情緒的頂點不遠(yuǎn)了?！?/p>

美國銀行策略師Milla Savova也認(rèn)為斯托克600指數(shù)已經(jīng)觸底。Savova表示："在斯托克600指數(shù)自1月以來大幅下跌后，我們認(rèn)為該指數(shù)不會進(jìn)一步下跌，這也是我們上月將市場環(huán)境從‘負(fù)面’上調(diào)至‘中性’的原因。"她重申斯托克600指數(shù)到年底的目標(biāo)水平為430點。

對預(yù)期的更大調(diào)整可能是有序的，斯托克600指數(shù)成分股目前的平均價格目標(biāo)表明未來12個月的上漲幅度為30%。

不過，以Mislav Matejka為首的摩根大通策略師稱，重新設(shè)定預(yù)期可能是一個積極因素，而溫和的衰退可能意味著企業(yè)盈利和利潤率的降幅小于以往衰退時期。令人失望的企業(yè)業(yè)績也可能促使各大央行采取更溫和的姿態(tài)。

Matejka表示，疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)財報"可能為美聯(lián)儲在9月前政策轉(zhuǎn)向時市場打開大門，并可能吸引投資者進(jìn)入市場尋找拐點"。這位策略師將年底的斯托克600指數(shù)目標(biāo)定在500點，這意味著該指數(shù)還將上漲18%。