國盛證券：維持藥明生物(02269)“買入”評級 六大驅(qū)動力助推快速發(fā)展

智通財經(jīng)APP獲悉，國盛證券發(fā)布研究報告稱，維持藥明生物(02269)“買入”評級，預(yù)計2022-24年收入為150.21/212.75/298.04億元，歸母凈利潤為47.71/67.67/94.89億元，EPS為1.13/1.6/2.25元。據(jù)公司業(yè)績預(yù)告情況，預(yù)計2022年上半年收入為71.05-71.93億元，利潤同比增長36%-38%，經(jīng)調(diào)整純利為28.63-28.99億元，同比增長58%-60%。經(jīng)調(diào)整純利較利潤增速更快主要是受經(jīng)調(diào)整股份為基礎(chǔ)的薪酬、外匯損益以及投資公允價值損益所影響。

國盛證券認(rèn)為，藥明有六大驅(qū)動力助推快速發(fā)展，2021年是利潤率極高的特殊時期，在高基數(shù)的前提下，2022年上半年依然取得了亮眼成績。1)成功執(zhí)行“跟隨并贏得分子”戰(zhàn)略，繼續(xù)增加客戶數(shù)量以實現(xiàn)可持續(xù)的高增長。2)商業(yè)化生產(chǎn)加速發(fā)展，推動收益顯著增長。3)加速高效推進(jìn)執(zhí)行現(xiàn)存及新引進(jìn)的項目，支持并賦能全球客戶對抗新冠疫情并相應(yīng)提升收益。4)憑借領(lǐng)先的技術(shù)平臺、行業(yè)最佳的項目交付時間及優(yōu)秀的項目執(zhí)行過往記錄，公司新的非新冠綜合項目收益和市場份額顯著增加。5)擴(kuò)大公司能夠為生物藥行業(yè)提供服務(wù)的范圍，包括一站式綜合制劑服務(wù)，提高公司收益。6)充分利用現(xiàn)有產(chǎn)能和資源及執(zhí)行營運(yùn)效率改善項目，加上在上海的業(yè)務(wù)連續(xù)性計劃成功實施。