野村：理文造紙(02314)高毛利較難維持 吁“買入”玖龍紙業(yè)(02689)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表研究報(bào)告稱，調(diào)升理文造紙(02314)目標(biāo)價(jià)，由原來的7.1元，上調(diào)至8.4元，評級則維持“中性”。該行表示，繼續(xù)傾向玖龍紙業(yè)(02689)多于理文造紙，予玖紙“買入”評級。理紙股價(jià)今年4月至今表現(xiàn)遜于玖紙15%，由去年7月至今更達(dá)68%，相信玖紙?jiān)诋a(chǎn)品均價(jià)的提升可有更高的杠桿。

野村預(yù)期，每1%的產(chǎn)品均價(jià)改變，玖紙的核心盈利可取得6%的上升，多于理紙的上升3%。而在8月產(chǎn)品均價(jià)提升每噸200元至300元人民幣后，下半年的產(chǎn)品均價(jià)預(yù)計(jì)或有每噸200元人民幣的增加。

另一方面，該行又預(yù)期理文造紙的EBIT利潤率在今年上半年會見頂，因紙巾業(yè)務(wù)的毛利有下跌可能，在憂慮產(chǎn)能過多及紙漿價(jià)格潛在上升的情況下，高毛利似乎也較難維持。