直擊調研 | 康冠科技(001308.SZ)：芯片斷供緩解 智能交互平板出貨量較去年同期較高增長

智通財經APP獲悉，近日，康冠科技(001308.SZ)在接受機構調研時表示，今年上半年智能交互平板和智能電視這兩項主要業(yè)務的毛利率水平有比較大的改善是因為去年同期原材料面板價格上漲，而今年上半年是下跌的，另外，今年芯片斷供的情況得到緩解且大尺寸類的智能電視出貨得到明顯提升。海外品牌主要是通過ODM方式與國內生產企業(yè)合作，公司在背光、模組、主板、觸摸框等技術上都有儲備，并且以專業(yè)做ODM服務為主，所以會有一定的競爭優(yōu)勢。

對于剛剛公布半年報的業(yè)績預告表現，公司表示今年上半年智能交互平板和智能電視這兩項主要業(yè)務的毛利率水平，與去年同期相比都有比較大的改善，原因有以下幾個方面：一、主要原材料面板價格在今年上半年是處于下跌的趨勢，而去年同期是上漲的，毛利有較大改善;二、智能交互業(yè)務量增長，同時去年上半年由于芯片缺貨，導致智能交互平板的出貨量受到限制，而今年芯片供貨已得到緩解，所以智能交互平板的出貨量較去年同期相比有比較高的增長;三、智能電視的大尺寸類的出貨占比有明顯的提升，而大尺寸智能電視的毛利率相較于小尺寸更高。除了主營業(yè)務增長之外，公司凈利潤的大幅增長還受到人民幣貶值、政府補助增長等多重積極因素的影響。

下半年面板價格暫無反轉可能 但持續(xù)下跌空間已不大

在面板價格方面，公司表示，去年Q3的面板價格是呈現一個大幅下跌的過程，客戶下單比較謹慎，而今年下半年，面板價格暫時看還沒有反轉可能，但持續(xù)下跌的空間已經不大，再加上下半年是行業(yè)的旺季，所以客戶下單的積極性會稍微高一點。尤其是智能交互平板產品，海外需求每年有可以預見的30%左右的增速。海外交互智能平板ODM業(yè)務有淡、旺季的劃分，上半年淡一點，下半年好一點，但是不會像國內這樣主要集中在Q3或者暑假。

運動鏡和移動屏有做成大單品的機會

公司表示公司自有品牌和ODM這兩塊業(yè)務都是未來的發(fā)展方向。但在產品類別和市場定位上有所區(qū)分。公司有智能交互平板和智能電視以及創(chuàng)新類顯示產品三大類業(yè)務，在這些業(yè)務中，根據交互平板在下游的應用，分為教育平板市場和會議平板市場，在教育平板市場和智能電視業(yè)務中，我們不做品牌的推廣，只側重于研發(fā)設計和生產制造，客戶負責銷售環(huán)節(jié)，通過這樣的方式和客戶深度綁定，共同推動業(yè)務增長。在會議平板市場和創(chuàng)新類顯示產品業(yè)務中，未來計劃用自有品牌和ODM業(yè)務模式去開拓市場。

公司的創(chuàng)新顯示產品主要有運動鏡、移動屏、雙面電視、美妝鏡等等。公司表示，目前運動鏡和移動屏這兩個產品市場反饋很好，有做成大單品的機會，其它創(chuàng)新類顯示產品還處于市場培育階段。

匯率影響相抵 為TOP10客戶提供差異化服務

在匯率波動影響方面，公司表示產品80%左右銷往海外，而原材料有55%左右也來自海外，所以匯率波動對公司的影響一部分是相抵的，同時公司還會做一些匯率套保業(yè)務來減少匯兌風險。一般來說，人民幣貶值對公司的業(yè)績有正面影響。 ;

供應的份額超過客戶采購額50%的客戶占比不到一半，所以后面還有很多提升空間。海外品牌相對傾向于在國內找代工企業(yè)，我們有比較強的差異化服務能力，在智能交互平板領域，我們的產業(yè)鏈相對更加深入，模組、主板、電源、觸摸框等均由我們自主生產制造，我們深入整個產業(yè)鏈為TOP10客戶提供差異化服務，與客戶形成互補，未來我們也將努力提升在客戶中的供貨比例。

中國、歐洲、北美電視機的平均尺寸達到了60寸左右，而我們重點服務的新興市場國家，目前的平均尺寸不到40寸，與成熟大市場相比還有很大提升空間。

專業(yè)做ODM服務有競爭優(yōu)勢

會議類智能交互平板大約從2015年開始萌芽，起步較晚，現在市場還處于宣傳教育階段，行業(yè)滲透率較低。最近兩年因為疫情、通脹、俄烏戰(zhàn)爭的原因，全行業(yè)增加速度20%左右。

目前智能交互平板以65、75、86、98寸幾個尺寸為主，國內面板的供應占全球比例的70%左右，其中大尺寸的65、75在G10.5線上是最經濟切割，G10.5線全部都在國內，同時國內在智能交互平板的產業(yè)中發(fā)展最早，所以海外品牌都是通過ODM方式與國內生產企業(yè)合作，海外品牌主要以市場開拓為主。我們因為在背光、模組、主板、觸摸框等技術上都有儲備，并且以專業(yè)做ODM服務為主，所以會有一定的競爭優(yōu)勢。