陸港通ETF首周軍工表現(xiàn)最佳 中信建投：板塊在半年報高增長預期驅(qū)動下重啟升勢

智通財經(jīng)APP獲悉，ETF互聯(lián)互通開通首周，軍工ETF表現(xiàn)最佳。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計顯示，據(jù)港交所數(shù)據(jù)，互聯(lián)互通開閘以來，截至7月8日收盤，83只陸股通ETF中，30只上周收漲，漲幅居前的ETF多數(shù)是新能源車和軍工類的ETF，其中鵬華中證國防ETF(512670.SH)上周漲幅3.01%，排在首位。

中信建投指出，當前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴散的關(guān)鍵節(jié)點，中下游公司業(yè)績加速拐點有望到來，目前板塊估值水平與2021年最低點估值相當，具備更高的投資性價比，板塊有望在半年報高增長預期驅(qū)動下重啟升勢。

數(shù)據(jù)顯示，年初以來，中證軍工指數(shù)快速下跌了19.20%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體PE為56.71倍，處于歷史低位。從跟蹤的核心重點公司來看，目前軍工板塊PE41.4倍。22年上游、中游、下游的平均估值水平依次為38.6、37.4、52.6倍，對應22年的PEG水平分別為1.35、1.01、1.63。

陸港通ETF中國防軍工類首周均上漲 鵬華旗下產(chǎn)品居首位

具體而言，在83只陸股通ETF中，與國防、軍工相關(guān)的有4只，分別是國泰旗下的軍工ETF(512660.SH)、鵬華旗下的國防ETF(512670.SH)、廣發(fā)旗下的軍工ETF基金(512680.SH)、富國旗下的軍工龍頭ETF(512710.SH)，追蹤的指數(shù)包括中證軍工、中證國防、軍工龍頭。

值得一提的是，在首周（7月4日至8日）30只收漲的陸股通ETF中，上述4只國防軍工類ETF均實現(xiàn)上漲，漲幅分別為1.99%、3.01%、2.02%、2.08%，份額分別增加1億份、0.44億份、0.33億份、1.82億份。

其中，國防ETF(512670.SH)在30只首周收漲的陸港通ETF中漲幅居首位，基金經(jīng)理為張羽翔。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，該基金規(guī)模為18.63億元，總份額25.85億份，居成立以來高位。數(shù)據(jù)顯示，國防ETF(512670.SH)成立于2019年7月5日，成立以來累計回報率98.12%。

據(jù)一季報，國防ETF(512670.SH)前五大重倉股分別為航發(fā)動力(600893.SH)、中航光電(002179.SZ)、振華科技(000733.SZ)、中航西飛(000768.SZ)、中航沈飛(600760.SH)，凈值占比均超5%。而從一季報披露的15只重倉股來看，年內(nèi)這15股平均下跌1.99%，跑贏大盤。有3股已披露半年報業(yè)績預告，其中撫順特鋼(600399.SH)業(yè)績預減，中航重機(600765.SH)和振華科技業(yè)績預增。

市面6只國防軍工類ETF年內(nèi)份額合計增長超65億 中信建投：板塊位于歷史低位

目前市面上國防軍工類ETF合計6只，除了上述4只外，還有易方達旗下的軍工ETF易方達(512560.SH)、華寶旗下的國防軍工ETF(512810.SH)，均追蹤中證軍工標的。

據(jù)悉，開年以來，資金就不斷借道ETF底吸布局，國防軍工類ETF也很好的體現(xiàn)了這一現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，上述6只國防軍工類ETF年內(nèi)份額合計增長超56億份，其中軍工ETF(512660.SH)份額增加21.04億份，增幅最大，區(qū)間回報為-18.64%，呈現(xiàn)越跌越買態(tài)勢。該ETF基金最新規(guī)模達110.85億元，最新份額達102.56億份。

從實際收益角度看，6只國防軍工類ETF年內(nèi)平均下跌18.29%，但自大盤反彈以來，漲幅情況較好，均漲超30%。其中，4月27日至今，國防ETF(512670.SH)漲幅最大，為45.38%，此外，今年以來，該ETF份額增加12.65億份。

數(shù)據(jù)顯示，2022年以來，國防軍工指數(shù)不斷回調(diào)，年內(nèi)最大回撤達40%。與指數(shù)一同下跌的還有行業(yè)估值。經(jīng)中信建投統(tǒng)計，年初以來，中證軍工指數(shù)快速下跌了約20%，板塊估值得到了充分消化，高性價比更加凸顯。目前軍工板塊整體PE為57.52倍，處于歷史低位，低于歷史83%以上的時間區(qū)間。

廣發(fā)證券表示，國防軍工行業(yè)具有較高的比較優(yōu)勢，如逆周期、高壁壘、穩(wěn)格局，成長確定性較強。偏政府主導、逆經(jīng)濟周期屬性較強，裝備交付具有較強的計劃性特征，技術(shù)及資質(zhì)壁壘共筑較穩(wěn)格局，需求擴張背景下優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展或具有一定確定性。上游原材料、元器件等有望率先基本面改善。配置策略方面，廣發(fā)證券建議在“格局標的”、“白馬標的”中，優(yōu)選年度業(yè)績可能超預期、順應供應鏈增效改革標的。

天風證券同樣表示，軍工板塊中報預計將反應行業(yè)的高景氣，同時部分企業(yè)或出現(xiàn)超預期帶動業(yè)績上修，板塊估值或因中報表現(xiàn)出現(xiàn)估值上修/切換。建議關(guān)注中報有望較好，低估值細分賽道龍頭（2023年20-28xPE，PEG<1）、中期續(xù)訂和改革的下游主機公司、有源器件核心企業(yè)。