中信證券：7月A股行情結(jié)構(gòu)將更加均衡 建議配置消費、成長制造和醫(yī)藥三大板塊

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報稱，7月，A股處于本輪行情的第二階段，政策合力推升基本面預(yù)期預(yù)計將驅(qū)動估值修復(fù)，隨著歐美加息疊加和中報業(yè)績分化等因素擾動，預(yù)計7月行情波動加大，節(jié)奏趨緩，結(jié)構(gòu)上三大板塊輪動重估，建議在消費、成長制造和醫(yī)藥保持均衡配置。

具體品種選擇上：①消費板塊重點關(guān)注兩條主線，一是前期疫情受損行業(yè)的修復(fù)（航空、酒店、餐飲、旅游、商超），二是在疫情背景下仍然維持高景氣的細分行業(yè)（白酒、小家電、戶外用品、美妝產(chǎn)業(yè)鏈、人力資源服務(wù)）。②成長制造領(lǐng)域重點關(guān)注滲透率持續(xù)提升、智能化、國產(chǎn)化趨勢加速的智能汽車（智能硬件、造車新勢力），內(nèi)外需共振、共識度最高的光伏（組件、硅料、TOPCon設(shè)備）和風電，國產(chǎn)化率不斷提升的半導(dǎo)體（車規(guī)級、半導(dǎo)體材料），以及經(jīng)營改善、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的軍工（軍工電子）。③醫(yī)藥行業(yè)受政策影響緩和，或迎來階段性估值修復(fù)行情，重點關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO、醫(yī)療服務(wù)。

首先，政策合力驅(qū)動國內(nèi)經(jīng)濟逐月快速改善，6月社融數(shù)據(jù)有望超預(yù)期，疫情防控和經(jīng)濟發(fā)展更協(xié)調(diào)，穩(wěn)增長政策仍有加力空間，慢牛行情正處于估值修復(fù)期。其次，歐美加息、中報業(yè)績分化、科創(chuàng)板解禁高峰等因素擾動下，預(yù)計7月行情波動加大，節(jié)奏趨緩。最后，隨著公募基金持續(xù)調(diào)倉，私募和FOF產(chǎn)品等絕對收益資金加倉，前期資金接力效應(yīng)減弱，預(yù)計7月行情結(jié)構(gòu)將更均衡，消費、成長制造和醫(yī)藥三大板塊輪動重估。