生豬主力期貨今日暴漲5% 新一輪豬周期真的來了嗎?

豬肉最近是真的太香了。

當市場對行業(yè)二次壓欄可能導致去產(chǎn)能速度變慢存疑之際，7月8日早盤，A股的豬肉板塊又突突的往上攻擊。截至11：10，板塊逆勢上漲1.53%，已創(chuàng)歷史新高的巨星農(nóng)牧(603477.SH)再度大漲超7%，傲農(nóng)生物(603363.SH)漲超6%，天邦食品(002124.SZ)、唐人神(002567.SZ)等紛紛跟漲。

作為對市場變化更靈敏的生豬主力期貨，今日早盤大幅走強，且再次創(chuàng)下階段性新高。截至13：50，漲超5%，報22900元/噸。

自從4月18日反彈以來，生豬價格已連續(xù)上漲接近80%。

不過現(xiàn)貨方面，今日豬肉價格出現(xiàn)了小幅回落。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月8日，生豬外三元全國均價為22.31元/公斤，較昨日下跌了1.04元/公斤。

但拉長時間軸看，二季度以來，豬肉批發(fā)價格一路上漲，由4月1日的18.23元/公斤漲到6月30日的24.1元/公斤，漲幅約為32.2%。

近期豬價快速上漲，養(yǎng)殖重回盈虧平衡線，多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，在供給端，現(xiàn)在國內(nèi)養(yǎng)豬戶由于看好豬價上漲，存在壓欄惜售的情緒，導致供給有所收縮;另一方面，在需求端，國家收儲也連續(xù)收了12批，疫情防控形勢好轉(zhuǎn)后，此前被壓抑的一部分需求也在慢慢被釋放。

對于后市的豬價走勢，先要明白是否是周期因素導致了豬肉價格的上漲，以及當下處于豬周期的什么位置。

2000年以來，出現(xiàn)了規(guī)律性很強的五輪“豬周期”價格波動，其規(guī)律是4年一輪，且行業(yè)低迷期通常是疫病高發(fā)期。那么，從2018年受非洲豬瘟的影響，今年就是新一輪的價格波動周期。

受供需關(guān)系的影響，價格周期一定是受前期的產(chǎn)能周期所驅(qū)動的，市場供應量發(fā)生變動進而導致豬價的改變。一般而言，按照生物規(guī)律，豬從受孕到育肥，大致需要10個月，即產(chǎn)能周期是10個月，因此，當期能夠進行繁育的母豬存欄量多少決定了十個月后的市場豬價。

2021年2季度市場上能繁母豬達到4564萬頭的峰值，十個月后，也就是今年的一季度底，生豬價格達到今年目前的較低水平，即恰恰印證了產(chǎn)能和價格的周期規(guī)律。這也就意味著，今年一季度后，價格開始進行周期性轉(zhuǎn)變。

因此，綜上如今正處于新一輪豬價周期的上升階段。

對于今年目前的豬肉價格市場行情，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預警首席專家王祖力用八個字總結(jié)“前期超跌，后期超漲”。并且，不論是“前期超跌”還是“后期超漲”很大程度是有市場情緒拉動的因素。

對于接下來的價格走勢，王祖力認為，隨著年后出欄量集中爆發(fā)，存欄量逐漸被消耗殆盡，5月份往后，市場供應量就自然一路下降。同時，他預測下半年豬肉消費形勢向好，消費需求增加，供應量減少遇上消費需求上漲，價格或呈震蕩上漲趨勢。

當然，也要考慮市場情緒帶來的節(jié)奏變化，比如，如果依然出現(xiàn)階段性的壓欄惜售，再疊加當期應該出欄的量，有可能出現(xiàn)階段性下跌。其次，關(guān)于5月份開始增加的產(chǎn)能，也存在不確定性。

東方證券認為，豬價周而復始，本質(zhì)是養(yǎng)殖門檻低和產(chǎn)品同質(zhì)化，盈利和供給的周而復始波動所致。從2021年二季度開始，豬價開始大幅下跌，導致養(yǎng)殖戶被動去產(chǎn)能，產(chǎn)能下降至供需平衡點下方后，價格啟動反轉(zhuǎn)。2022年二季度，新的豬價上漲周期開啟，預計未來一年都是上行周期。市場對豬周期目前有明顯分歧，導致相關(guān)公司股價還處于低位，預期差和空間都很大。

可以預見的是，隨著豬價回升，未來1~2年會看到上游動保產(chǎn)品的需求回升和盈利回升，其中不乏擴產(chǎn)積極或有新增大品種的公司，會有景氣上行+成長兌現(xiàn)的雙擊。