安信證券：維持阿里巴巴-SW(09988)“買入-A”評級 目標價154港元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW(09988)“買入-A”評級，預(yù)計1QFY2023收入同比-1.8%至2019億元，整體調(diào)整后EBITA同比-31.2%至287億元，對應(yīng)調(diào)整后EBITA利潤率同比-6.1pcts至14.2%，主要由于相對高利潤率的商業(yè)增長承壓，基于SOTP估值方法，目標價154港元。

報告中稱，公司CMR同比承壓，國際商業(yè)增長放緩：國內(nèi)商業(yè)方面，據(jù)NBS數(shù)據(jù)，4-5月社會消費品零售總額分別同比-11.1%/-6.7%，計算得同期實物商品網(wǎng)上零售額同比-5.2%/+7%，該行認為5月線上消費反彈主要得益于5月31日晚上8點開啟618預(yù)售尾款支付，今年天貓618整體銷售額實現(xiàn)同比正增長，參與活動的品牌商家數(shù)量超過26萬，成交額過億品牌達279個。

該行表示，公司對餓了么進行優(yōu)化運營效率，同時夯實菜鳥國際物流基建，但受疫情影響，預(yù)計季度內(nèi)餓了么訂單量同比下滑。另得益于非餐品類占比提升驅(qū)動客單價增長以及補貼的優(yōu)化，該行預(yù)計季度內(nèi)本地生活板塊收入將同比微增1%，同時運營效率有望進一步提升。