跌麻了又怎樣？美股二季報(bào)未到堅(jiān)信“觸底反彈”的分析師心不死

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，有股票投資者預(yù)測(cè)，大盤走低所造成的損失將增加一倍。同樣的情況也發(fā)生在一些被分析師長(zhǎng)期看好的股票身上，然而，與投資者不一樣的是，這些股票的行情雖然也遭遇了一定的下挫，但并沒有打消分析師對(duì)它們的信心。

彭博的分析師調(diào)查顯示，分析師認(rèn)為新冠疫苗開發(fā)商諾瓦瓦克斯醫(yī)藥(NVAX.US)的股價(jià)將從目前的水平上升193%；同樣，優(yōu)步(UBER.US)四年來盡管都未能實(shí)現(xiàn)盈利，分析師也認(rèn)為其股有129%的上漲空間；任何對(duì)Carvana(CVNA.US)股價(jià)在2022年暴跌90%感到不安的人或許可以放心了，分析師認(rèn)為，該公司將迎來218%的反彈。

所有這一切都表明，經(jīng)歷6個(gè)月來市場(chǎng)重新定價(jià)后，許多股票的目標(biāo)價(jià)需要翻倍或三倍才能實(shí)現(xiàn)。

Yardeni Research Inc.總裁的Ed Yardeni表示:“投資者對(duì)估值已經(jīng)厭倦了，他們不會(huì)真的相信這樣的數(shù)字?！盰ardeni曾發(fā)出疑問，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象之際，分析師們關(guān)于收益將提高的觀點(diǎn)是否已成“妄想”?！爱?dāng)投資者持有的股票已經(jīng)下跌了30%，而分析師告訴他們，一年后股價(jià)會(huì)翻倍，這真的沒有多少可信度?！?/p>

Peloton(PTON.US)、優(yōu)步和諾瓦瓦克斯醫(yī)藥的股價(jià)預(yù)計(jì)將較目前水平至少翻一番

在目前的股市拋售潮下，羅素1000指數(shù)成分股中有33家公司預(yù)計(jì)將反彈100%或更多，同時(shí)，分析師一致認(rèn)為上漲50%的股票有數(shù)百只?？偠灾?，在羅素1000暴跌21%之后，成分股的目標(biāo)價(jià)中值較當(dāng)前水平高出32%，年初時(shí)為12%。然而，歷史清楚地表明:盡管少數(shù)人可能成功預(yù)言市場(chǎng)將反彈，但多數(shù)人的反彈預(yù)期通常是錯(cuò)誤的。

目前分析師的估值水平與以往熊市的情況如出一轍，在2020年時(shí)，當(dāng)時(shí)有近300家公司的業(yè)績(jī)被預(yù)測(cè)將翻一番，而在2009年，至少有100家公司的業(yè)績(jī)被預(yù)測(cè)將翻一番。

許多因素解釋了股價(jià)預(yù)期與股價(jià)走勢(shì)之間的巨大差距，最明顯的一個(gè)原因是，那些關(guān)注股價(jià)暴跌的分析師可能只是認(rèn)為，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂消退，這些公司的股價(jià)會(huì)反彈。在新冠疫情時(shí)期的市場(chǎng)，許多遭遇估值下降的股票最終成功逆襲，并達(dá)到了它們的目標(biāo)價(jià)。同時(shí)，美國(guó)公司還將迎來財(cái)報(bào)季，屆時(shí)或許將反映出美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)消費(fèi)的影響。證券分析師們也可能正在等待第二季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，以決定該如何調(diào)整他們的觀點(diǎn)。Tiger Financial Partners的分析師兼首席投資官Ivan Feinseth說:“市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)拋售潮流。”“我們還將迎來一大波業(yè)績(jī)，也是投資者最為擔(dān)心的?！?/p>

除此之外，造成分析師與投資者觀點(diǎn)之間分歧的原因還有某些包括傲慢、不愿承認(rèn)錯(cuò)誤和機(jī)構(gòu)性的群體思維在內(nèi)的原因。"分析師不太愿意對(duì)他們的預(yù)期作出重大轉(zhuǎn)變，" Washington Crossing Advisors高級(jí)投資組合經(jīng)理Chad Morganlander表示?！叭绻闶堑谝粋€(gè)調(diào)低估值的人，而你的預(yù)期錯(cuò)了，那么你就相當(dāng)尷尬了?！?/p>

分析師對(duì)股價(jià)的預(yù)期極度樂觀

今年股市下跌的速度令分析師感到意外。但過去，分析師對(duì)預(yù)期的調(diào)整一直很緩慢，不僅是對(duì)目標(biāo)價(jià)的調(diào)整，而且企業(yè)盈利預(yù)期的調(diào)整也是如此。

對(duì)于一些跌幅最大的公司來說，分析師未能足夠快地下調(diào)預(yù)期。Peloton的平均目標(biāo)價(jià)已從今年的74美元降至21美元。不過，隨著股價(jià)的暴跌，經(jīng)下調(diào)后的預(yù)期值也意味著目前股價(jià)會(huì)翻了一番，諾瓦瓦克斯醫(yī)藥和Carvana的情況也是如此。同時(shí)，加密貨幣市場(chǎng)行情走低還沒有完全動(dòng)搖分析師對(duì)Coinbase(COIN.US)的信心。據(jù)了解，雖然高盛集團(tuán)最近將這家數(shù)字貨幣交易所的評(píng)級(jí)下調(diào)至“賣出”，但大多數(shù)分析師仍認(rèn)為價(jià)格過低。對(duì)網(wǎng)約車公司優(yōu)步來說，沒有實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)不成問題，其股票分析師表示，該公司將彌補(bǔ)過去一年的全部虧損。

分析師預(yù)計(jì)標(biāo)普500成分股公司利潤(rùn)將走高，而目前該指數(shù)依然處于探底階段

分析師們認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)加息和烏俄沖突所引發(fā)的大規(guī)模拋售潮中，許多股票的估值過低。然而，CFRA Research的Angelo Zino表示，那些基于新的投資邏輯來判斷形勢(shì)的分析師的估值要比使用自上而下宏觀研判方法的分析師的估值要高得多，后者往往可以更好的判斷市場(chǎng)情緒的變化。"我不會(huì)僅僅因?yàn)榈诙究赡鼙憩F(xiàn)不佳就改變目標(biāo)價(jià)，" Zino稱，“現(xiàn)在開始大幅下調(diào)評(píng)級(jí)幾乎已經(jīng)太晚了?！?/p>