湘財(cái)證券：工程機(jī)械下游需求維持高景氣 推薦能源設(shè)備、光伏加工設(shè)備等細(xì)分板塊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，湘財(cái)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，年初以來(lái)，受美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以及疫情等多重因素影響，機(jī)械行業(yè)與大盤(pán)均呈“V形”走勢(shì)，機(jī)械行業(yè)各子板塊也多有不同程度下跌。不過(guò)，在下游需求維持高景氣的驅(qū)動(dòng)下，以光伏加工設(shè)備、鋰電專用設(shè)備、能源及重型設(shè)備等為代表的子行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)猿食掷m(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。展望下半年，該行認(rèn)為，隨著疫情逐步得到控制，目前已充分消化估值的細(xì)分板塊，有望隨業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)而獲得較好的投資收益。因此，該行維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。推薦能源及重型設(shè)備、光伏加工設(shè)備、鋰電專用設(shè)備，建議關(guān)注工程機(jī)械。

湘財(cái)證券主要觀點(diǎn)如下：

2022年至今大盤(pán)呈“V形”走勢(shì)，機(jī)械行業(yè)跑輸大盤(pán)

年初以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突、國(guó)內(nèi)疫情等因素影響下，市場(chǎng)呈“V形”走勢(shì)。截至6月24日，機(jī)械行業(yè)年內(nèi)下跌15.8%，跑輸滬深300指數(shù)4.8個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)行業(yè)中排名24;細(xì)分板塊中僅磨具磨料、光伏加工設(shè)備及印刷包裝設(shè)備等略有上漲。然而，與市場(chǎng)走弱相反，機(jī)械行業(yè)大部分子板塊一季度業(yè)績(jī)?nèi)栽诔掷m(xù)增長(zhǎng)，從而推動(dòng)估值落入合理區(qū)間。因此，展望下半年，隨疫情得到控制，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且估值合理的板塊有望獲得較好收益。

能源及重型設(shè)備：油價(jià)維持高位帶動(dòng)資本開(kāi)支持續(xù)回升

自2020年4月油價(jià)觸底回升以來(lái)，疊加今年俄烏沖突爆發(fā)，支撐油價(jià)持續(xù)位于歷史高位水平。而俄烏沖突又導(dǎo)致俄羅斯這一全球重要能源供給國(guó)受到持續(xù)制裁，引發(fā)全球能源供給格局可能面臨中長(zhǎng)期改變，支撐油價(jià)維持高位。進(jìn)而又帶動(dòng)行業(yè)資本開(kāi)支持續(xù)回升，有利于能重型設(shè)備公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

光伏加工設(shè)備：全球新增裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，新技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用在即

回顧2021年，雖硅料價(jià)格居高不下，但我國(guó)及全球新增光伏裝機(jī)仍增長(zhǎng)13.9%、30.8%至54.9、170GW。展望未來(lái)，隨硅料產(chǎn)能陸續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈降本將推動(dòng)光伏裝機(jī)加速增長(zhǎng)。此外，大尺寸硅片、N型電池等新技術(shù)的市場(chǎng)占比快速提升，相關(guān)產(chǎn)能亦快速增加，推動(dòng)光伏加工設(shè)備行業(yè)需求維持高景氣。

鋰電專用設(shè)備：鋰電池銷量持續(xù)增長(zhǎng)，鋰電設(shè)備需求維持高景氣

在政策、市場(chǎng)等因素共同驅(qū)動(dòng)下，全球新能源汽車銷量增長(zhǎng)強(qiáng)勁。在新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)2025年，全球及我國(guó)動(dòng)力電池出貨量將分別達(dá)1550、850Gwh，相比2021年復(fù)合增速為42.6%、39.3%。而設(shè)備廠商合同負(fù)債均快速增加，亦驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)鏈處于高景氣，支撐未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

工程機(jī)械：穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，出口維持增長(zhǎng)

在地產(chǎn)需求走弱和更新需求下滑影響下，今年我國(guó)主要工程機(jī)械銷量仍持續(xù)下降。同時(shí)，受海外需求放緩影響，工程機(jī)械出口增速亦開(kāi)始下滑。不過(guò)，展望下半年，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，基建投資仍有望保持較高增速，加之各工程機(jī)械銷量的基數(shù)效應(yīng)減弱，工程機(jī)械板塊有望逐漸企穩(wěn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)行業(yè)需求不及預(yù)期。