前所未見！美國實(shí)際利率飆升158基點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭重錘

美債市場對投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)造成的損害從未如此迅速和猛烈。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，在過去60個(gè)交易日里，通脹保值債券的收益率飆升了158個(gè)基點(diǎn)，這是自上世紀(jì)90年代末美國政府拋售債券以來的最大漲幅，超過了全球金融危機(jī)和2013年“縮減恐慌”時(shí)期。與此同時(shí)，美聯(lián)儲的立場變得更加強(qiáng)硬。

據(jù)悉，10 年期通脹保值債券收益率通常被視為衡量實(shí)際利率的良好指標(biāo)。

10年期實(shí)際利率已升至0.83%，而7個(gè)月前的歷史低點(diǎn)為- 1.25%。自美聯(lián)儲3月啟動(dòng)貨幣緊縮行動(dòng)以來，收益率一直在上升，上周意外火熱的通脹報(bào)告令美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預(yù)期升溫，更是加速了債券收益率的上升。

反過來，實(shí)際利率的飆升推動(dòng)10年期美國國債名義收益率升至2011年以來的最高水平。

投資者現(xiàn)在預(yù)測，未來10年，美國國債名義收益率將超過生活成本的上漲速度，兩者之差將達(dá)到自2019年以來的最大值。對投資者來說，現(xiàn)在的金融市場環(huán)境與疫情時(shí)期大不相同。

金融市場動(dòng)蕩不安

實(shí)際利率的飆升令金融市場動(dòng)蕩不安。

在過去兩年里，負(fù)的實(shí)際借貸成本使得從加密貨幣到無利可圖的科技股等各種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)漲上天，造就了無數(shù)的年輕百萬富翁，他們聲稱沃倫?巴菲特等老派投資者已成為歷史。

現(xiàn)在，這些對利率敏感的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)遭受重創(chuàng)。人們普遍認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)通脹調(diào)整后的債券收益率上升時(shí)，鑒于持有這些資產(chǎn)的機(jī)會成本不斷上升，沒有即時(shí)收入流的資產(chǎn)自然會下跌。

與此同時(shí)，收益率上升會降低企業(yè)未來收益的現(xiàn)值，從而打壓股票估值，尤其是那些只能在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司。本周，納斯達(dá)克綜合指數(shù)的預(yù)期市盈率從年初的31降至21左右。

此外，美國實(shí)際利率上升導(dǎo)致新興市場資本外流，將土耳其里拉和印度盧比的匯率推至歷史低點(diǎn)。

道明證券新興市場策略師Mitul Kotecha表示：“隨著美國國債收益率上升，幾乎所有新興市場貨幣兌美元的匯率都走弱。”“未來的走勢將在很大程度上取決于美聯(lián)儲本周發(fā)布的消息，但目前還很難說美國名義收益率或?qū)嶋H收益率見頂?！?/p>

據(jù)悉，美聯(lián)儲將于周四晨間2：00公布利率決議，并發(fā)布新的預(yù)測。高盛集團(tuán)、摩根大通、富國銀行和巴克萊銀行等華爾街大行稱，美國人對通脹的預(yù)期不斷上升，預(yù)計(jì)將創(chuàng)下近30年來的最大增幅，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)6月將加息75個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)28年來最大加息幅度。