中銀證券：基建投資高增確定性強 看好疫后地產(chǎn)政策發(fā)力

智通財經(jīng)APP獲悉，中銀證券發(fā)布研究報告陳，下半年建筑行業(yè)受基建高增、地產(chǎn)維穩(wěn)的影響將持續(xù)向好。穩(wěn)增長下基建加碼政策密集出臺，項目儲備和資金來源更加充足，實物工作量形成速度有望加快;房地產(chǎn)行業(yè)供需兩側均有政策松動跡象，預計年內(nèi)維穩(wěn)，銷售拐點有望出現(xiàn)在四季度;細分行業(yè)推薦市場規(guī)?？捎^、成本存在下降空間的BIPV。建議關注：中國建筑(601668.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、華陽國際(002949.SZ)、金螳螂(002081.SZ)。

中銀證券主要觀點如下：

2022年1-5月建筑行業(yè)整體表現(xiàn)較好：2022年1-5月，建筑行業(yè)基本面整體表現(xiàn)較好。1-4月基建投資增速達到8.3%;同期房地產(chǎn)投資小幅下滑2.7%，房屋新開工和竣工面積受基數(shù)和疫情影響同比有所下滑。但建筑央企新簽訂單增速明顯高于建筑業(yè)整體訂單增速。

基建是穩(wěn)增長重點關注板塊，年內(nèi)投資增速有望超10%：基建投資是穩(wěn)增長重要抓手，2021年底至今，加碼基建投資政策密集發(fā)布。2022年基建項目的儲備更加充足且開工節(jié)奏前臵，國家預算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款和自籌資金也為基建提供了更充足資金來源;專項債使用情況監(jiān)管趨嚴則有助于下半年更快形成實物工作量。疫情影響減弱將帶動基建行業(yè)復工復產(chǎn)加速，業(yè)績高增確定性較強。據(jù)測算，2022年基建投資增速有望達到10.8%的較高水平，是當下推薦配置的重點板塊。

地產(chǎn)寬松政策有待進一步發(fā)力，銷售拐點可能遲到但不會缺席：2022年1-4月地產(chǎn)銷售狀況不佳，房企流動性緊張狀況仍在。但2021年9月起，房地產(chǎn)行業(yè)政策糾偏信號明顯，供需兩側均有政策松動跡象，多個省市“因城施策”，預計疫情影響消退后寬松政策能夠持續(xù)發(fā)力。2022年保障性租賃住房也能夠小幅拉動房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)支撐經(jīng)濟作用明顯，穩(wěn)增長勢必要維持地產(chǎn)行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。該行認為下半年地產(chǎn)行業(yè)政策寬松有望進一步發(fā)力，行業(yè)全年發(fā)展總體維穩(wěn)。

細分板塊：BIPV政策頻發(fā)，發(fā)展空間廣闊：建筑行業(yè)耗能較高決定了發(fā)展綠色建筑是實現(xiàn)雙碳目標的必經(jīng)之路，BIPV作為綠色建筑的重要發(fā)展方向，“十四五”期間其市場規(guī)模有望超過4000億元且成本仍有下降空間，預計未來將有較為廣闊的發(fā)展空間。

風險提示：基建資金支持力度不及預期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預期，BIPV 政策推進不及預期。