國海證券：鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入加速期 前瞻布局產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)有望顯著受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，碳酸鋰價(jià)格高位震蕩，鈉電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)入加速期，儲(chǔ)能+A00級(jí)車+電動(dòng)兩輪車應(yīng)用空間廣闊，首予鈉離子電池行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。前瞻布局鈉電池產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)有望顯著受益。電池：目前國內(nèi)已有寧德時(shí)代(300750.SZ)、中科海鈉研發(fā)完成鈉離子電池產(chǎn)品。正極：振華新材(688707.SH)具備層狀氧化物正極材料千噸級(jí)生產(chǎn)能力，容百科技(688005.SH)具備鈉電正極材料的噸級(jí)生產(chǎn)能力，正在配合下游客戶規(guī)劃開發(fā)鈉離子電池。負(fù)極：道氏技術(shù)二氧化鈦石墨烯負(fù)極專利正在申請(qǐng)中。電解液：天賜材料已具備鈉離子電池電解液量產(chǎn)技術(shù)。此外，億緯鋰能(300014.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)等電池廠商在鈉電領(lǐng)域的布局正不斷加速。重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、容百科技、振華新材、杉杉股份(600884.SH)、璞泰來(603659.SZ)等。

國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱：

鈉離子電池與鋰電池原理類似，產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)良好。

鈉離子電池原理結(jié)構(gòu)類似鋰離子電池，制備工藝存在區(qū)別，但生產(chǎn)設(shè)備可兼容。鈉電池正極材料有層狀金屬氧化物、普魯士藍(lán)類似物等多類，各有所長;負(fù)極材料主要是硬碳和石墨以外的軟碳材料，技術(shù)上有待突破;隔離膜等與鋰電池類似。2011年世界第一家鈉離子電池生產(chǎn)商成立，2017年國內(nèi)第一家鈉離子電池生產(chǎn)商中科海鈉成立，2021年寧德時(shí)代發(fā)布第一代鈉離子電池。目前鈉離子電池能量密度最高達(dá)160Wh/kg，循環(huán)次數(shù)最高可達(dá)5000次。

鋰電池原材料價(jià)格維持高位，鈉電池產(chǎn)業(yè)化步伐加快。

鈉資源在全球范圍內(nèi)以氯化鈉，即食鹽的形式廣泛存在，而鋰礦則正在全球范圍內(nèi)成為稀缺資源，以鹽湖和鋰礦的形式存在。目前新能車帶動(dòng)碳酸鋰需求高速上漲，但供給端提取存在一定時(shí)滯，碳酸鋰價(jià)格居高不下，原材料成本低廉的鈉電池迎來加速發(fā)展期。

鈉離子電池應(yīng)用空間廣闊，涵蓋儲(chǔ)能、乘用車、兩輪車。

鈉離子電池能量密度良好，安全性較鋰電池更優(yōu)，且成本較低利于大規(guī)模集成使用，十分適合儲(chǔ)能行業(yè)應(yīng)用，隨著電化學(xué)儲(chǔ)能在儲(chǔ)能行業(yè)中裝機(jī)量占比不斷提升，鈉電池裝機(jī)空間廣闊。此外，鈉電池在重性價(jià)比的A00級(jí)汽車，及原本用體積大且續(xù)航低的鉛酸電池的電動(dòng)兩輪車兩方面，鈉電池憑借可接受的能量密度和低廉成本有望進(jìn)一步滲透。綜合估計(jì)到2025年，國內(nèi)鈉離子電池市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)800-900億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電池技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，下游市場規(guī)模不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品滲透率不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，配套制造設(shè)備發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，降本空間不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。