中國銀河證券：中國廣電5G商用在即 穩(wěn)中有升運營商大有可為

智通財經(jīng)APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研究報告稱，ICT基建穩(wěn)中有升，運營商大有可為。我國數(shù)字經(jīng)濟ICT新基建不斷加速，ICT基建市場需求確定性強;5G“投入期”到“收獲期”轉變帶來5G應用拓展有望夯實，相應板塊有望迎來企穩(wěn)回升。中國廣電作為新通信運營商不斷深耕5G建設賦能數(shù)字經(jīng)濟，應用服務融入千行百業(yè)將不斷落地;另外黃金700M作為中國移動和中國廣電集團共享頻率，短期來看有望增強中國移動的5G深度覆蓋能力。建議關注：ICT基建標的星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)，天孚通信(300394.SZ)，中際旭創(chuàng)(300308.SZ)，新易盛(300502.SZ)等;運營商中國移動(600941.SH);同時關注中國廣電相關標的歌華有線(600037.SH)，華數(shù)傳媒(000156.SZ)。

事件：近日，中國廣電集團在北京歌華大廈舉辦“廣電5G和融合業(yè)務品牌升級”發(fā)布會，正式啟動全國范圍廣電5G友好用戶192號碼放號體驗，打造“手機+電視+寬帶+語音+直播衛(wèi)星+X”全融合業(yè)務體系，推動全國有線電視網(wǎng)絡整合和廣電5G建設一體化發(fā)展，標志著廣電5G時代即將到來。

中國銀河證券主要觀點如下：

5G700M黃金頻段助力行業(yè)應用加速落地，運營商業(yè)績有望邊際改善。

中國廣電協(xié)調中國移動“共建共享”4G、5G網(wǎng)絡，2021全年在已完成20萬站700MHz5G基站的基礎上，2022年底前將如期完成新的28萬站建設計劃，協(xié)助中國移動網(wǎng)絡升級改造，實現(xiàn)廣電5G用戶最大程度共享中國移動4G/5G網(wǎng)絡。目前廣電集團啟動192放號，通過有線與5G相互賦能，加快構筑“手機+電視+寬帶+語音+X”全融合業(yè)務體系，持續(xù)培育市場競爭新優(yōu)勢，2021全年實現(xiàn)全國有線電視用戶止跌回穩(wěn)，雙向電視和寬帶用戶增長5%以上，中國廣電有望在5G商用放號后迎來高速發(fā)展，實現(xiàn)5G業(yè)務用戶數(shù)量突破1000萬戶，推動產業(yè)經(jīng)營筑底回暖。在應用拓展方面，廣電集團將依托700MHz5G網(wǎng)絡搭建廣電5G應用平臺，有望爭取5G節(jié)目直播主導權、建好國家政務專網(wǎng)、推進“國家文化大數(shù)據(jù)專網(wǎng)”項目建設，提供具有宣傳文化特色的差異化運營服務，拓展市場新空間。

700M低頻強覆蓋能力有望提升5G認可度，5G好用將邁向新臺階。

700M覆蓋效果更好，用電成本更低，5G更好用。700MHz作為黃金頻段，其覆蓋效果比傳統(tǒng)5G頻率好，一個700M5G基站相當于2-3個2.6G基站的覆蓋范圍;由于其低頻特性，同等覆蓋范圍下700M的5G信號將好于2G和4G網(wǎng)絡，有望實現(xiàn)真正的5G“深度覆蓋”。同時700HZ基站耗電量顯著低于2.6G基站，降低了使用成本?？紤]700M黃金頻率"低成本、覆蓋強、性能優(yōu)"的特點，5G網(wǎng)絡“可用”到“好用”的變革有望加速到來，ICT產業(yè)鏈有望迎來市場新機遇，催化5G應用多點開花落地，5G發(fā)展有望迎來更廣闊天地。

風險提示：運營商ToB增長不及預期;5G規(guī)?；七M不及預期;國內外政策環(huán)境不確定風險。