光大證券：5月汽車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量超預(yù)期 建議關(guān)注比亞迪(002594.SZ)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布汽車(chē)行業(yè)研究報(bào)告稱(chēng)，乘聯(lián)會(huì)5月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)披露，零售銷(xiāo)量符合預(yù)期，批發(fā)銷(xiāo)量超預(yù)期。該行判斷，汽車(chē)板塊已處于估值抬升階段的末期，即將切換至銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)對(duì)應(yīng)的基本面抬升階段。隨著供應(yīng)鏈+物流全面恢復(fù)、以及利好政策落地，預(yù)計(jì)6月市場(chǎng)爬坡節(jié)奏進(jìn)一步向好。新能源車(chē)方面，看好部分省市因地制宜的補(bǔ)貼方案+2023E新能源車(chē)補(bǔ)貼取消對(duì)應(yīng)的4Q22E沖量前景，維持2022E國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量500-550萬(wàn)輛。推薦長(zhǎng)城汽車(chē)(601633.SH)、特斯拉(TSLA.US)、福耀玻璃(600660.SH)、伯特利(603596.SH)。建議關(guān)注比亞迪(002594.SZ)、理想汽車(chē)-W(02015)。

報(bào)告提到，補(bǔ)貼優(yōu)惠政策拉動(dòng)汽車(chē)消費(fèi)，2H22E供需雙向優(yōu)化：5月中下旬至6月初汽車(chē)相關(guān)扶持政策相繼落地。該行判斷，1)汽車(chē)行業(yè)正在經(jīng)歷2015年至今的利好政策扶持力度最大且最為密集的階段;其中，國(guó)家層面政策覆蓋2.0L及以下排量燃油車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠，部分省市加碼新能源車(chē)補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)消費(fèi)釋放潛力或更顯著。2)預(yù)計(jì)全年新能源車(chē)仍有望保持穩(wěn)健銷(xiāo)量爬坡節(jié)奏，此輪政策扶持下的最大增量或在燃油車(chē)。3)據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，6/1-6/5乘用車(chē)日均批發(fā)量達(dá)3.3萬(wàn)輛，同比-7%/環(huán)比+17%;該行預(yù)計(jì)6月車(chē)市有望呈現(xiàn)供應(yīng)鏈全面恢復(fù)+留存訂單加速交付的趨勢(shì)，看好2H22E供需雙向優(yōu)化驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)銷(xiāo)釋放前景。

風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片短缺緩解不及預(yù)期;補(bǔ)庫(kù)不及預(yù)期;原材料價(jià)格上漲;新車(chē)型上市與爬坡不及預(yù)期;成本費(fèi)用控制不及預(yù)期，盈利回落，疫情反復(fù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。