2022-25新增風(fēng)光裝機(jī)可達(dá)440GW！國海證券：風(fēng)光項(xiàng)目有望大規(guī)模建設(shè)、高水平消納

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，6月1日，發(fā)改委等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》(以下簡稱規(guī)劃)，提出2025年非化石能源占比20%左右任務(wù)要求，大力推動(dòng)可再生能源開發(fā)利用?！笆奈濉笨稍偕茉窗l(fā)展規(guī)劃落地，風(fēng)光項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模建設(shè)、高水平消納，傳統(tǒng)水電、火電也將對(duì)新能源消納起到重要保障，迎來轉(zhuǎn)型發(fā)展機(jī)遇。維持行業(yè)“推薦評(píng)級(jí)”。建議關(guān)注綠電優(yōu)質(zhì)標(biāo)的三峽能源(600905.SH)、龍?jiān)措娏?001289.SZ)、廣宇發(fā)展(000537.SZ)等;有望盈利改善的火電標(biāo)的華能國際(600011.SH)、國電電力(600795.SH)、華電國際(600027.SH)等;分布式光伏領(lǐng)域晶科科技(601778.SH)、正泰電器(601877.SH)、林洋能源(601222.SH)等;儲(chǔ)能電站運(yùn)營建議關(guān)注文山電力(600995.SH)、林洋能源(601222.SH)等。

國海證券主要觀點(diǎn)如下：

可再生能源發(fā)展目標(biāo)明確，最低約束下2022-2025新增風(fēng)光裝機(jī)可達(dá)440GW。

規(guī)劃依據(jù)按照2025年非化能源消費(fèi)占比20%左右任務(wù)要求，制定了可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重達(dá)到33%左右、非水電消納權(quán)重達(dá)到18%左右等目標(biāo)，未直接明確裝機(jī)規(guī)劃，意在強(qiáng)調(diào)保障新能源消納的基礎(chǔ)上進(jìn)行大規(guī)模開發(fā)。需要指出的是，以上目標(biāo)可以看作是最低完成指標(biāo)，該行預(yù)計(jì)2025年的完成情況大概率遠(yuǎn)超這一規(guī)劃。根據(jù)最低18%左右非水電消納權(quán)重測(cè)算，“十四五”期間新增風(fēng)光裝機(jī)將超440GW，若實(shí)際完成消納權(quán)重提升至22%，2022-2025年新增風(fēng)光裝機(jī)將達(dá)到650GW。

集中式與分布式并舉，有望推動(dòng)風(fēng)光大規(guī)模裝機(jī)及產(chǎn)業(yè)鏈投資。

規(guī)劃強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)建設(shè)新疆、黃河上游、河西走廊、黃河幾字彎、冀北、等七大新能源基地和山東半島、長三角、閩南、粵東和北部灣五大海上風(fēng)電基地，積極推進(jìn)“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動(dòng)”、“千家萬戶沐光行動(dòng)”，鼓勵(lì)漁光互補(bǔ)、光伏+5G基站、光伏+充電樁等復(fù)合開發(fā)模式。根據(jù)第一批97GW+第二批455GW風(fēng)光大基地項(xiàng)目規(guī)劃，“十四五”期間大基地風(fēng)光總裝機(jī)量將達(dá)2.97億千瓦，投資額或?qū)⒊?.5萬億元，新基建將有力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長?？紤]到配套儲(chǔ)能電站、特高壓等設(shè)施建設(shè)，以及“光伏+”產(chǎn)業(yè)鏈融合發(fā)展，投資拉動(dòng)能力將進(jìn)一步提升。

傳統(tǒng)水電和火電對(duì)新能源消納將起到不可或缺的作用。

2025年非水消納責(zé)任權(quán)重將達(dá)18%左右，較2021年提升4.3個(gè)百分點(diǎn)，傳統(tǒng)水電和火電對(duì)新能源消納將起到不可或缺的作用。規(guī)劃指出，加快建設(shè)抽水蓄能電站、對(duì)已建、在建機(jī)組進(jìn)行增容改造，科學(xué)推進(jìn)金沙江、雅礱江、大渡河、烏江、紅水河、黃河上游等主要水電基地?cái)U(kuò)機(jī);利用上都、托克托、錦界、府谷等火電“點(diǎn)對(duì)網(wǎng)”專用火電輸電通道，通過火電專用通道外送，其中涉及的內(nèi)蒙華電、大唐發(fā)電等公司新能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度有望加速。對(duì)于新增通道，規(guī)劃要求可再生能源電量占比不低于50%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期;技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期;裝機(jī)進(jìn)度不及預(yù)期。