民生證券：21條新能源政策措施促進(jìn)電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí) 薦綠電板塊三峽能源(600905.SH)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，5月30日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》。《方案》圍繞新能源開(kāi)發(fā)、消納、資金、產(chǎn)業(yè)鏈、土地政策等方面提出了21條措施，有望給各個(gè)新能源開(kāi)發(fā)主體注入強(qiáng)心劑，推動(dòng)其加速項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，促進(jìn)電力系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí)。推薦綠電板塊的三峽能源(600905.SH)，以及“水電+綠電”的長(zhǎng)江電力(600900.SH)、“核電+綠電”的中國(guó)核電(601985.SH)、“火電+綠電”的申能股份(600642.SH)，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏?001289.SZ)、華能水電(600025.SH)、國(guó)投電力(600886.SH)。

開(kāi)發(fā)：集中與分布并舉。一方面，《方案》提出“加快推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)”。截至2021年底，我國(guó)風(fēng)、光總裝機(jī)容量已達(dá)到6.35億千瓦，距離2030年12億千瓦的目標(biāo)裝機(jī)容量仍有5.65億千瓦裝機(jī)缺口，總規(guī)劃容量4.55億千瓦的風(fēng)光大基地建設(shè)將是“十四五”、“十五五”期間新能源集中式開(kāi)發(fā)的主戰(zhàn)場(chǎng)。另一方面，《方案》提出“促進(jìn)新能源開(kāi)發(fā)利用與鄉(xiāng)村振興融合發(fā)展”、“推動(dòng)新能源在工業(yè)和建筑領(lǐng)域應(yīng)用”、“推動(dòng)風(fēng)電項(xiàng)目由核準(zhǔn)制調(diào)整為備案制”，分布式光伏、分散式風(fēng)電在鄉(xiāng)村振興、源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目中的應(yīng)用有望提速，將成為新能源分布式開(kāi)發(fā)的重要抓手。

消納：電網(wǎng)主導(dǎo)，市場(chǎng)交易穩(wěn)妥推進(jìn)。《方案》針對(duì)集中式和分布式兩大新能源開(kāi)發(fā)場(chǎng)景，分別提出“全面提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力和靈活性”，“著力提高配電網(wǎng)接納分布式新能源的能力”，通過(guò)電網(wǎng)在新型電力系統(tǒng)中的平臺(tái)和樞紐作用，因地制宜進(jìn)行消納。此外，對(duì)于近期市場(chǎng)較為關(guān)注的新能源加速進(jìn)入電力交易市場(chǎng)后是否會(huì)出現(xiàn)上網(wǎng)電價(jià)波動(dòng)性加大、甚至大幅下降的問(wèn)題，《方案》也明確將“穩(wěn)妥推進(jìn)新能源參與電力市場(chǎng)交易”。

資金：地方債、電網(wǎng)融資、REITs，亮點(diǎn)頗多。《方案》提出“研究將新能源領(lǐng)域符合條件的公益性建設(shè)項(xiàng)目納入地方政府債券支持范圍”、“充分發(fā)揮電網(wǎng)企業(yè)融資優(yōu)勢(shì)，積極拓展資金來(lái)源”、“研究探索將新能源項(xiàng)目納入基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)支持范圍”，有望在一定程度上消解新能源開(kāi)發(fā)中亟需的資本金、項(xiàng)目貸款，以及帶補(bǔ)貼項(xiàng)目的可再生能源補(bǔ)貼按時(shí)足額發(fā)放等資金層面的痛點(diǎn)和難點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑;價(jià)格降低;成本上升;地方財(cái)政壓力;政策推進(jìn)滯后。