天風證券：維持維珍妮(02199)“買入”評級 運動功能性內(nèi)衣訂單飽滿

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持維珍妮(02199)“買入”評級，考慮到各大品牌加速構建女子健身商品矩陣，帶動訂增長;品牌方持續(xù)通過功能性及新品刺激消費及換新，IDM供應鏈議價能力提升等因素。該行上調(diào)FY22盈利預測，預計FY2022-24年營收為69/77/93億人民幣(原64/77/93億)，歸母凈利為4.4/5.9/8.1億人民幣(原4.1/5.9/8.1億)。

報告中稱，受益近幾年女子運動健身持續(xù)普及，國內(nèi)外運動大牌紛紛加碼相關運動健身SKU開發(fā)投放，其中運動文胸及瑜伽褲作為重要品類，品牌方及供應鏈持續(xù)推動相關商品創(chuàng)新開發(fā)及生產(chǎn)。維珍妮FY22H1運動產(chǎn)品訂單快速增長且占比顯著提升，該行預計H2或?qū)⒀永m(xù)此趨勢，帶動收入結構及毛利率持續(xù)改善;展望FY23該行仍對運動板塊訂單預期樂觀，受益東南亞工廠快速復產(chǎn)及效率爬升，該行預計目前FY23訂單較為充沛。

該行提到，近期維秘發(fā)布財報，F(xiàn)Y22Q1收入14.84億美元，約合98.05億人民幣優(yōu)于市場預期，其中國際地區(qū)(包含大中華)營收1.32億美元，約合8.74億人民幣，同增31.77%，公司預期未來3年國際業(yè)務營收將為雙位數(shù)增長。截至FY22Q1維密在大中華區(qū)共擁有71家店鋪，其中30家全品類直營店鋪，未來3年計劃新開店超100家。伴隨大客戶維密品牌轉(zhuǎn)型運營恢復，維珍妮作為其主要供應商，相關業(yè)務營收有望同步增長。近期維密推出的兩款新品“果凍條小背心”和“無尺碼魔術褲”精準契合消費者對于舒適、健康的迫切需求，其中“果凍條小背心”上市3個月銷售量達20萬件。