第一上海：首予億和控股(00838)“買入”評級 目標(biāo)價3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，第一上海發(fā)布研究報告稱，首予億和控股(00838)“買入”評級，預(yù)計2022-24年收入65.3/83.8/98.4億港元;歸母凈利潤3.22/5.21/7.3億港元，對應(yīng)EPS為0.18/0.3/0.42港元，目標(biāo)價3港元，較現(xiàn)價有105%的上升空間。

報告中稱，公司主要從事高精密模具的開發(fā)以及金屬和注塑結(jié)構(gòu)件的制造生產(chǎn)，目前兩大收入來源為辦公室自動化設(shè)備及汽車零部件業(yè)務(wù)。汽車零部件板塊布局多年，厚積薄發(fā)，完成制造業(yè)前期投資和項目開發(fā)積累的過程，剛剛進(jìn)入收獲期和確定性高速增長的上升通道，產(chǎn)能利用率快速提高，疊加經(jīng)營杠桿加速釋放，收入和利潤將會量價齊升。

該行提到，公司OA辦公設(shè)備自動化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)夯實，且長期與惠普、富士施樂和佳能等眾多國際知名品牌提供打印機(jī)、復(fù)印機(jī)等產(chǎn)品的模具與零部件。隨著信創(chuàng)國產(chǎn)化替代的浪潮以及公司加速朝DEMS模式轉(zhuǎn)型，2022年越南、威海兩大產(chǎn)業(yè)園有望增加近8億港元的產(chǎn)值，預(yù)計2022-24年0A業(yè)務(wù)收入有望保持10%-20%的增長速度。

此外，目前汽車板塊產(chǎn)品覆蓋前后排座椅核心結(jié)構(gòu)件，電池包核心零件總成，側(cè)板、底盤、天窗以及車身結(jié)構(gòu)件等，近年新完工的北美墨西哥與武漢數(shù)碼模工廠投產(chǎn)，向特斯拉北美全車型前排座椅核心結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品進(jìn)行直供和獨(dú)供，并通過一級供應(yīng)商供應(yīng)北美特斯拉后排座椅核心結(jié)構(gòu)件，極大提高了汽車板塊的利潤水平。得益于公司產(chǎn)能利用率以及優(yōu)質(zhì)客戶的不斷提升，汽車板塊業(yè)務(wù)未來有望取得爆發(fā)性增長，預(yù)計2022-2024年將持續(xù)保持40%以上的銷售收入增長。