國金證券：醫(yī)保集采控費政策整體預(yù)期穩(wěn)定 醫(yī)療板塊有望迎來業(yè)績與估值雙升

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，隨著局部疫情持續(xù)緩解、醫(yī)保集采控費政策整體預(yù)期穩(wěn)定、醫(yī)藥機構(gòu)持倉比例逐步回升，醫(yī)療板塊有望迎來業(yè)績與估值雙升。積極看好生長激素、民營?？漆t(yī)療服務(wù)、院內(nèi)體外診斷、頭部醫(yī)美產(chǎn)品企業(yè)、頭部連鎖藥房、優(yōu)質(zhì)中藥OTC、血液制品 、優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新耗材龍頭等細(xì)分行業(yè)。建議重點關(guān)注細(xì)分優(yōu)質(zhì)賽道行業(yè)龍頭公司，長春高新(000661.SZ)、邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、益豐藥房(603939.SH)、華潤三九(000999.SZ)等。

國金證券主要觀點如下：

生物制品：血制品廣東集采報價溫和，關(guān)注估值修復(fù)機會。血制品廣東聯(lián)盟集采報價公布，血制品整體中選價變化溫和，白蛋白和靜丙價格基本穩(wěn)定。隨著此次采購形勢逐步明朗，血液制品行業(yè)政策預(yù)期有望穩(wěn)定，帶動板塊估值修復(fù)。此外，萬泰生物鼻噴流感病毒載體新冠肺炎疫苗臨床I/II期數(shù)據(jù)發(fā)表，安全性和特異性T細(xì)胞免疫應(yīng)答率表現(xiàn)良好。

醫(yī)療器械與體外診斷：院內(nèi)需求恢復(fù)可期，國產(chǎn)替代趨勢有望加速。國內(nèi)新增本土病例數(shù)持續(xù)下降，院內(nèi)診療及手術(shù)需求有望逐步恢復(fù)。2022年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革重點工作任務(wù)發(fā)布，持續(xù)鼓勵行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，同時重點工作任務(wù)提出增強公共衛(wèi)生服務(wù)能力，醫(yī)防協(xié)同檢測能力有望同步提升。此外，猴痘全球報道300例以上病例，國內(nèi)多家公司檢測產(chǎn)品獲CE認(rèn)證。

消費醫(yī)療：線上線下消費需求不斷恢復(fù)，業(yè)績展望樂觀。醫(yī)美板塊疫情影響門店短期業(yè)績，隨著后續(xù)線下門店逐步放開，延期需求會逐漸釋放，消費人次有望恢復(fù)性提升;中藥板塊持續(xù)鼓勵中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新，多層次驅(qū)動行業(yè)發(fā)展，推薦關(guān)注抗風(fēng)險能力較強，產(chǎn)品豐富、渠道管控穩(wěn)健的企業(yè);藥店板塊同店增速持續(xù)改善，期待業(yè)績逐季恢復(fù)。家用醫(yī)療器械產(chǎn)品擁有消費屬性，未來板塊發(fā)展確定性高。消費醫(yī)療器械重點看好近視防控板塊反彈機會。

醫(yī)療服務(wù)：政策明確支持社會辦醫(yī)，短期影響不改長期發(fā)展趨勢。深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2022年重點工作任務(wù)的通知》中明確提出“支持社會辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展，支持社會辦醫(yī)療機構(gòu)牽頭組建或參加醫(yī)療聯(lián)合體”。此外，醫(yī)療服務(wù)價格改革、公立醫(yī)院薪酬制度改革持續(xù)推進(jìn)，“產(chǎn)出導(dǎo)向、技耗分離”的改革方向延續(xù)，有望進(jìn)一步彰顯醫(yī)務(wù)人員的醫(yī)療技術(shù)價值。

風(fēng)險提示：疫情反彈影響超預(yù)期;集采降價控費政策范圍與力度超出預(yù)期;需求恢復(fù)不及預(yù)期;研發(fā)效率下降風(fēng)險。