國(guó)信證券：印度高溫或?qū)?dǎo)致當(dāng)?shù)匦←湝p產(chǎn) 全球糧價(jià)高景氣有望延續(xù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，印度自2022年3月下旬開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)的高溫天氣，據(jù)印度氣象局公布，2022年4月份印度西北部和中部地區(qū)的平均氣溫分別達(dá)35.9和37.78攝氏度，均創(chuàng)下122年以來(lái)的新高。印度高溫帶來(lái)的小麥減產(chǎn)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇全球小麥等農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)緊缺，糧價(jià)基本面有望走強(qiáng)。此外，全球氣候變暖明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)或?qū)⒓觿?guó)內(nèi)蟲(chóng)災(zāi)發(fā)生頻率，看好國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因等生物育種新技術(shù)合理有序安全地推廣。投資建議上，一方面利好種植及種子板塊，另一方面飼料原材料成本的抬升或?qū)⒓铀兖B(yǎng)殖虧損，豬價(jià)周期反轉(zhuǎn)蓄勢(shì)加速，看好生豬板塊的投資機(jī)遇。具體標(biāo)的方面，1)種植板塊：推薦蘇墾農(nóng)發(fā)(601952.SH)，建議關(guān)注北大荒(600598.SH)。2)相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品板塊：推薦中糧糖業(yè)(600737.SH)，建議關(guān)注海南橡膠(601118.SH)。3)種子板塊：推薦隆平高科(000998.SZ)、大北農(nóng)(002385.SZ)等。4)生豬養(yǎng)殖板塊推薦：華統(tǒng)股份(002840.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)等。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

印度高溫分析：當(dāng)?shù)匦←湹茸魑锂a(chǎn)量或減，全球農(nóng)產(chǎn)品供給收緊。

印度自2022年3月下旬開(kāi)始出現(xiàn)持續(xù)的高溫天氣，據(jù)印度氣象局公布，2022年4月份印度西北部和中部地區(qū)的平均氣溫分別達(dá)35.9和37.78攝氏度，均創(chuàng)下122年以來(lái)的新高，預(yù)測(cè)5月氣溫或?qū)⑦M(jìn)一步高企。我們認(rèn)為本次印度高溫對(duì)當(dāng)?shù)剞r(nóng)作物可能產(chǎn)生的影響中，對(duì)小麥的影響尤為突出，其處于關(guān)鍵灌漿期，且主產(chǎn)區(qū)集中于持續(xù)高溫的中部和西北部區(qū)域，當(dāng)?shù)貙?zhuān)家預(yù)計(jì)印度小麥今年或?qū)⒚媾R15-25%的平均減產(chǎn)。此外，考慮到部分印度北部及中部的水稻、棉花主產(chǎn)區(qū)正臨播種季，如果高溫情況延續(xù)，或?qū)⒆璧K播種正常進(jìn)行，可能對(duì)相關(guān)作物產(chǎn)量帶來(lái)不利影響。印度是全球小麥、稻谷、棉花的主要生產(chǎn)國(guó)以及出口國(guó)，如果印度自身供給收縮，或?qū)⒉焕谌蜣r(nóng)產(chǎn)品的正常貿(mào)易。此外，俄烏沖突加大小麥和玉米等農(nóng)產(chǎn)品的流通緊張預(yù)期，當(dāng)前地緣政治形勢(shì)尚不明朗，供需緊張或難緩解，預(yù)判2022年全球糧價(jià)高景氣有望延續(xù)。

氣候變暖影響：全球氣候變暖或?qū)⒃黾酉x(chóng)災(zāi)，看好轉(zhuǎn)基因等新技術(shù)在國(guó)內(nèi)加速落地。

近年全球氣候變暖明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)或?qū)⒓觿?guó)內(nèi)蟲(chóng)災(zāi)發(fā)生頻率，可能危及農(nóng)作物產(chǎn)量。據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院植物保護(hù)研究所的相關(guān)研究表明，受全球變暖影響，我國(guó)的平均氣溫預(yù)計(jì)2013-2022年將比上世紀(jì)90年代增加0.45攝氏度，而溫度升高對(duì)于農(nóng)業(yè)害蟲(chóng)主要帶來(lái)兩方面影響，一是會(huì)使農(nóng)業(yè)害蟲(chóng)發(fā)生的區(qū)域擴(kuò)張，會(huì)向高緯度、高海拔區(qū)域遷移擴(kuò)散，二是氣溫升高或提高昆蟲(chóng)的繁殖力，加快其發(fā)育速度，甚至增加其繁殖世代，因而可能會(huì)導(dǎo)致害蟲(chóng)的發(fā)生期提前或延長(zhǎng)，以及昆蟲(chóng)的發(fā)生量增加?？紤]到轉(zhuǎn)基因等生物育種新技術(shù)可使得作物具備防蟲(chóng)害的功能，在蟲(chóng)災(zāi)發(fā)生率升高的影響下，該行看好國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因等生物育種新技術(shù)合理有序安全地推廣。

俄烏沖突危機(jī)加劇，全球農(nóng)產(chǎn)品供給進(jìn)一步收緊。

俄羅斯與烏克蘭是大麥、小麥、玉米、葵花籽油等主要農(nóng)產(chǎn)品的重要出口國(guó)，而沖突主要發(fā)生的區(qū)域恰為兩國(guó)糧食主產(chǎn)區(qū)，當(dāng)?shù)剀娛滦袆?dòng)或?qū)⒂绊懻＾r(nóng)業(yè)生產(chǎn)及貿(mào)易的開(kāi)展。從全球小麥進(jìn)口來(lái)看，俄羅斯及烏克蘭在2021年的全球小麥出口量合計(jì)占比達(dá)到27.53%。從全球大麥進(jìn)口來(lái)看，俄羅斯及烏克蘭在2021全球大麥出口總量的合計(jì)占比達(dá)到30.67%。另外，對(duì)于中國(guó)而言，俄羅斯是我國(guó)第七大的小麥進(jìn)口來(lái)源國(guó)(2021年占比0.5%);烏克蘭是我國(guó)第二大的玉米進(jìn)口來(lái)源國(guó)(2021年前11個(gè)月占比27%)、第三大的大麥進(jìn)口來(lái)源國(guó)(2021年占比25.75%)、以及第一大葵花籽油進(jìn)口來(lái)源國(guó)(2021年占比64%)。該行認(rèn)為俄羅斯與烏克蘭作為全球重要的谷物及油脂等農(nóng)產(chǎn)品的重要生產(chǎn)及出口國(guó)，當(dāng)?shù)剀娛滦袆?dòng)的發(fā)生或?qū)⒂绊懻＾r(nóng)業(yè)生產(chǎn)及貿(mào)易的開(kāi)展，預(yù)計(jì)或?qū)е氯蛐←湣⒋篼?、玉米、葵花籽油等農(nóng)產(chǎn)品供給緊缺，也有帶來(lái)國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本上升的可能性，全球糧價(jià)或?qū)⒗^續(xù)保持高位運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣天氣帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn);轉(zhuǎn)基因推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。