Q1汽車板塊基金持倉環(huán)比下滑 行業(yè)持續(xù)低配

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，5月10日，民生證券發(fā)布汽車行業(yè)2022Q1基金持倉分析報(bào)告表示，當(dāng)下疫情對(duì)乘用車需求的壓抑有望在2022H延遲釋放，這將加速時(shí)鐘從“秋冬“切換至“春”。中性及樂觀假設(shè)下，預(yù)計(jì)汽車行業(yè)于2022H2進(jìn)入新一輪復(fù)蘇，復(fù)蘇期建議配置早周期屬性的乘用車板塊。預(yù)計(jì)2022年行業(yè)開啟新一輪朱格拉周期，零部件的重構(gòu)升級(jí)為主要驅(qū)動(dòng)力，零部件板塊有望迎來十年長(zhǎng)牛。乘用車板塊：建議關(guān)注復(fù)蘇期前后乘用車板塊系統(tǒng)性配置機(jī)會(huì)。推薦廣汽集團(tuán)(601238.SH)和比亞迪(002594.SZ)，建議關(guān)注長(zhǎng)城汽車(601633.SH)、長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、和吉利汽車(00175)。零部件板塊：零部件板塊推薦線控底盤龍頭公司中鼎股份(000887.SZ)、亞太股份(002284.SZ)和拓普集團(tuán)(601689.SH)，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技(603197.SH)和伯特利(603596.SH)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

2022Q1汽車行業(yè)基金持倉比例2.53%，同比+0.68pct/環(huán)比-0.88pct

乘用車基金持倉1.10%，同比+0.71pct/環(huán)比-0.14pct;零部件基金持倉1.19%，同比+0.10pct/環(huán)比-0.58pct。歷史來看，汽車行業(yè)基金持倉比例自2014Q3達(dá)到5.29%的高位后大體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2021Q1達(dá)到2012年以來的歷史低點(diǎn)后連續(xù)三個(gè)季度環(huán)比提升，2022Q1持倉比例環(huán)比出現(xiàn)下降。當(dāng)前基金持倉比例接近2019Q4與2021Q3水平。汽車行業(yè)從2017Q3開始持續(xù)處于低配狀態(tài)。2022Q1汽車行業(yè)低配比例為0.70%(2021Q4低配0.16%)，環(huán)比提升0.54pct。分重點(diǎn)子行業(yè)來看，乘用車低配0.08%，低配比例環(huán)比提升0.01pct;零部件行業(yè)低配0.51%，低配比例環(huán)比提升0.39pct。

汽車細(xì)分子板塊來看，2022 Q1汽車服務(wù)基金持倉比例環(huán)比上升，其他板塊配置比例均環(huán)比下降

2022Q1汽車服務(wù)板塊基金配置比例為0.06%，環(huán)比+0.0004pct;低配比例0.08%;乘用車板塊基金配置比例為1.10%，環(huán)比-0.14pct/同比+0.71pct;貨車配置比例為0.02%，環(huán)比-0.03pct/同比-0.13pct;客車配置比例為0.01%，環(huán)比-0.02pct/同比-0.04pct;汽車零部件配置比例為1.19%，環(huán)比-0.58pct/同比+0.1pct;其他交運(yùn)設(shè)備配置比例為0.16%，環(huán)比-0.11pct/同比+0.05pct。從子行業(yè)超低配情況來看，除其他交運(yùn)設(shè)備，其余子行業(yè)均處于低配狀態(tài)。乘用車、貨車、客車、零部件、汽車服務(wù)低配比例分別為0.08%、0.03%、0.07%、0.51%和0.08%，其他交運(yùn)設(shè)備板塊超配0.07%。

2022Q1汽車板塊個(gè)股配置情況

2022Q1，基金持股機(jī)構(gòu)數(shù)量前5的個(gè)股分別為：比亞迪(470家)、拓普集團(tuán)(102家)、福耀玻璃(87家)、伯特利(87家)、鄭煤機(jī)(64家)。基金持倉市值前5的個(gè)股分別為：比亞迪(271.90億元)、福耀玻璃(53.58億元)、小康股份(38.88億元)、華域汽車(31.14億元)、拓普集團(tuán)(28.09億元)。持股市值環(huán)比增加前5的依次是：鄭煤機(jī)(+0.66億元)、華安鑫創(chuàng)(+0.56億元)、大東方(+0.45億元)、神馳電機(jī)(+0.45億元)、長(zhǎng)華股份(+0.41億元);持股市值環(huán)比減少前5依次是：比亞迪(-189.12億元)、星宇股份(-94.37億元)、長(zhǎng)城汽車(-75.66億元)、福耀玻璃(-73.89億元)、春風(fēng)動(dòng)力(-56億元)?；鸪謧}比例前5的汽車行業(yè)個(gè)股分別為：神馳機(jī)電(26.82%)、艾可藍(lán)(23.76%)、久祺股份(20.39%)、新泉股份(13.82%)、春風(fēng)動(dòng)力(13.80%)。持股比例環(huán)比增加前5的依次是：長(zhǎng)華股份(+5.27%)、神馳機(jī)電(+4.08%)、聯(lián)誠(chéng)精密(+1.60%)、香山股份(+1.17%)浙江世寶(+1.15%);持股比例環(huán)比減少前5依次是：松原股份(-45.62%)、上聲電子(-42.28%)、菱電電控(-39.66%)、泉峰汽車(-33.93%)、中熔電氣(-32.14%)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);上游原材料成本漲價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);政策風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)開發(fā)進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);芯片供應(yīng)緩解不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。