交銀國(guó)際：維持中國(guó)中鐵(00390)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)21.7%至6.45港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)中鐵(00390)“買入”評(píng)級(jí)，調(diào)整2022-24年盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)由5.3港元上調(diào)21.7%至6.45港元。

報(bào)告中稱，公司第1季儲(chǔ)備合同增長(zhǎng)穩(wěn)定，核心收入同比增長(zhǎng)12.8%;整體毛利率同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至9.2%，其中大部分業(yè)務(wù)部門毛利率下降，但因投資收益增長(zhǎng)119.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.8%。

此外，期內(nèi)新簽合同總額同比飆升84%，金額及增速均領(lǐng)先于其他2家同業(yè)。在中國(guó)持續(xù)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施投資背景下，管理層對(duì)第2、3季新合同增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。該行預(yù)計(jì)，疫情受控后相關(guān)固定資產(chǎn)投資有望加快。

該行提到，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)毛利率下滑可能會(huì)于短期內(nèi)拖累整體毛利率。不過(guò)與其他2家同業(yè)相比，由于公司項(xiàng)目資金回收較慢，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流出進(jìn)一步擴(kuò)大。管理層預(yù)計(jì)，于第2-3季度建筑旺季啟動(dòng)后，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將逐步改善。