私募熱度不減 百億千象霸榜多策略！上海竹潤投資：近期是一個(gè)難得的調(diào)倉機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，今年以來市場震蕩下行，三大股指大幅回落，一季度公募基金新發(fā)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品158只，募集規(guī)模931.8億元。繼2021年四季度發(fā)行規(guī)模環(huán)比大幅下滑后，發(fā)行持續(xù)降溫，相對(duì)上季度發(fā)行規(guī)模大幅下降37.4%，季度發(fā)行規(guī)模為2020年以來低點(diǎn)。

3月份公募基金發(fā)行量持續(xù)創(chuàng)新低，股票型基金及混合型基金發(fā)行持續(xù)降溫。但是，3月，私募證券投資基金無論是存續(xù)基金規(guī)模、新備案基金數(shù)量和規(guī)模，均實(shí)現(xiàn)了正增長。

當(dāng)前股市表現(xiàn)不盡人意，從絕對(duì)收益層面來看股票策略均以回撤為主，而商品市場波動(dòng)率的大幅推升，以及1-2月較好的趨勢性環(huán)境，為管理期貨策略創(chuàng)了較好的收益環(huán)境。這樣的市場背景之下，私募也愿意采取多種策略去博取不同市場和投資品種的波動(dòng)收益。

雪球資管高級(jí)投資經(jīng)理林慶云表示，當(dāng)前這種市場情況下，建議采用多資產(chǎn)、多策略的配置方式，通過私募FOF同時(shí)布局權(quán)益市場和商品市場。他還提到，隨著 “資管新規(guī)”正式落地，以往的“資金池”對(duì)應(yīng)的各類產(chǎn)品退出市場，而客戶對(duì)這類產(chǎn)品的需求，可以被低波均衡型FOF產(chǎn)品滿足。

私募熱度未減，產(chǎn)品規(guī)模正增長

4月25日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)公布私募基金管理人登記及產(chǎn)品備案月報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，存續(xù)私募基金129,955只，存續(xù)基金規(guī)模20.38萬億元，較上月增加117.23億元，環(huán)比增長0.06%。

其中，存續(xù)私募證券投資基金81,002只，存續(xù)規(guī)模6.35萬億元，環(huán)比增長0.07%；存續(xù)私募股權(quán)投資基金31,382只，存續(xù)規(guī)模10.81 萬億元，環(huán)比增長0.04%；存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金15,731只，存續(xù)規(guī)模2.43萬億元，環(huán)比增長0.83%。

2022年3月，新備案私募基金數(shù)量3,342只，較上月增加1,517只，環(huán)比增長83.12%；新備案規(guī)模708.72億元，較上月增加350.28億元，環(huán)比增長97.72%。

多策略凸顯配置價(jià)值，百億私募收益TOP15平均收益達(dá)8.89%

多策略基金往往將多種不同類型的策略組合起來，避免單一策略在特定市場中的局限性。因此一個(gè)多策略類型私募基金可能會(huì)包含市場中性策略、管理期貨策略、套利策略、期權(quán)策略、股票、債券等不同策略，在凈值上表現(xiàn)出來為較小的波動(dòng)。

對(duì)多策略基金而言，僅需降低某一特定策略的倉位而通過其他策略的正常運(yùn)行來獲取收益。

（1）百億級(jí)私募

從收益角度看，百億私募多策略品TOP15今年以來的平均收益為8.89%。其中，千象資產(chǎn)管理的“信淮千象靈活配置精選1號(hào)”摘得榜單冠軍，年內(nèi)收益超13%；“千象22期”、“恒天千象二期”奪得亞軍和季軍，年內(nèi)收益均超11%。

從數(shù)量角度看，百億私募千象資產(chǎn)霸榜，共有10只產(chǎn)品上榜；黑翼資產(chǎn)、上海通怡投資、深圳凡二私募、思勰投資和銀葉投資各有1只產(chǎn)品上榜。

（2）50-100億私募

50-100億私募多策略產(chǎn)品Top20今年以來的平均收益為6.19%。其中，上海竹潤投資旗下的“竹潤樂在36號(hào)”和“竹潤樂園1號(hào)”位列冠亞軍，年內(nèi)收益均超10%。緊隨其后的是博普科技管理的“博普混合策略1號(hào)”。

從數(shù)量角度看，收益排名前20的產(chǎn)品中，深圳前海國恩資本業(yè)績亮眼，上榜產(chǎn)品有9只；緊隨其后的是上海竹潤投資有5只產(chǎn)品上榜，白鷺資管有2只產(chǎn)品上榜。另外，博普科技、上海穩(wěn)博投資、涌津投資、珠海寬德私募各有1只產(chǎn)品上榜。

（3）20-50億私募

從收益角度看，20-50億中型私募管理的多策略產(chǎn)品Top20今年以來的平均收益為25.76%。其中，冠亞軍分別為中閱資本旗下的“中閱中科穩(wěn)健1號(hào)”、大連道合投資旗下的“道合東哥11號(hào)”，這兩只產(chǎn)品年內(nèi)已實(shí)現(xiàn)翻倍收益。

從數(shù)量角度看，收益排名前20的產(chǎn)品中，上海雷根資產(chǎn)共有5只產(chǎn)品上榜；大連道合投資和潤洲投資各有3只產(chǎn)品上榜；中閱資本和橫琴均成資產(chǎn)上榜產(chǎn)品各2只；東莞惠豐資產(chǎn)、理石投資、明灣資產(chǎn)、期期投資和深圳優(yōu)美利投資各有1只產(chǎn)品上榜。

（4）0-20億私募

從收益角度看，0-20億私募管理的多策略產(chǎn)品Top20今年以來的平均收益為79.31%。其中，榜單前兩只產(chǎn)品均為誠泰資產(chǎn)旗下，分別為“誠泰嘉豪成長”和“誠泰嘉睿成長”，今年以來的收益均超200%。位居榜單第三的產(chǎn)品為寧波梅山保稅港佐原投資管理的“佐原卓犖多策略對(duì)沖六號(hào)”，年內(nèi)收益超150%。另外，上海信魚私募旗下的“信魚錦泰1號(hào)”年內(nèi)收益也實(shí)現(xiàn)翻倍。

機(jī)構(gòu)：市場恐過度反應(yīng)，權(quán)益資產(chǎn)存在機(jī)會(huì)

對(duì)于多策略產(chǎn)品而言，上海竹潤投資表示近期是一個(gè)難得的調(diào)倉機(jī)會(huì)。

權(quán)益市場的短期大幅快速下跌，發(fā)生在中長期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好的基本面未動(dòng)搖，邏輯可能還強(qiáng)化的背景下。這些因素對(duì)短期經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策確實(shí)產(chǎn)生負(fù)面影響，但市場短期的大幅下跌有過度反應(yīng)之嫌。

市場的短期快速下跌引發(fā)了部分基金的被動(dòng)止損賣出，這放大了短期的悲觀因素，而中長期的利好因素被市場所忽視。一旦市場企穩(wěn)，在目前權(quán)益資產(chǎn)已出現(xiàn)低估的情況下，市場可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的反轉(zhuǎn)。對(duì)于多策略組合，近期是增加權(quán)益資產(chǎn)倉位的好機(jī)會(huì)。

考慮到政策今年在基建領(lǐng)域可能會(huì)明顯發(fā)力，利率債的倉位應(yīng)降低，同時(shí)，基建領(lǐng)域的積極行動(dòng)需要城投平臺(tái)主體執(zhí)行，客觀上強(qiáng)化了城投債券的安全性邏輯，城投債資產(chǎn)的倉位可以保持。

具體到權(quán)益資產(chǎn)上，可以考慮增配近期明顯超跌的行業(yè)板塊，包括工程機(jī)械、新能源車等，包括科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板可能都出現(xiàn)了系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)。