智通每日大行研報(bào)丨中國電信(00728)獲大摩列為行業(yè)首選 國信證券指李寧(02331)估值吸引力強(qiáng)

智通提示：

大摩稱，看好中國電信(00728)在增長指引下可達(dá)更好的盈利及股息增長，并繼續(xù)列為行業(yè)首選。

國信證券認(rèn)為，李寧(02331)經(jīng)營質(zhì)量與成長性相比本土品牌與國際品牌均有明顯優(yōu)勢，當(dāng)下估值吸引力強(qiáng)。

瑞信稱，合景泰富(01813)銷售不及預(yù)期，尚未緩解的償債問題，新項(xiàng)目的延遲將帶來下行壓力。

中金：首予匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價(jià)63.8港元

中金預(yù)計(jì)，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)2021-23年EPS為0.64元/0.86元/1.42元(CAGR為49%)。公司是深耕下沉零售市場的重要參與者，以高效的供應(yīng)鏈和數(shù)字化工具賦能會員零售門店和渠道合作伙伴，有望憑借對下沉零售市場的深刻認(rèn)知和實(shí)踐，獲得行業(yè)向上期的紅利和政策支持，促進(jìn)下沉市場商業(yè)渠道的變革，助力鄉(xiāng)村振興攫取更高份額、創(chuàng)造更大價(jià)值。市場把匯通達(dá)簡單理解為一個(gè)傳統(tǒng)分銷商，但中金認(rèn)為這只是外在的表現(xiàn)形式，公司實(shí)質(zhì)上擁有更高的競爭壁壘。

瑞信：維持合景泰富(01813)“中性”評級 目標(biāo)價(jià)下調(diào)34.8%至3.28港元

瑞信將合景泰富(01813)2022-23年盈利預(yù)測調(diào)低48%-50%，以反映利潤下調(diào)和交付削減，另將資產(chǎn)凈值預(yù)測下調(diào)18%，資產(chǎn)凈值折扣擴(kuò)大到80%，以反映在銷售不及預(yù)期的情況下，尚未緩解的償債問題。該行預(yù)計(jì)，2022年合同銷售額將同降25%至770億元人，意味今年5月至12月下降12%。新項(xiàng)目的延遲將帶來下行壓力。

大摩：重申中國電信(00728)“增持”評級 續(xù)列為行業(yè)首選

大摩繼續(xù)將中國電信(00728)列為行業(yè)首選。今年首季服務(wù)收入、EBITDA及凈利潤表現(xiàn)均符合該行預(yù)期，看好公司在增長指引下可達(dá)更好的盈利及股息增長。在強(qiáng)勁的工業(yè)數(shù)字化收入推動下，公司服務(wù)收入同比增長至9.9%，較預(yù)期高0.7%，其EBITDA利潤率降至29.4%。移動服務(wù)收入同比增長5.1%，較該行預(yù)期高0.6%，其中5G上客依然強(qiáng)勁，截至3月底5G用戶總數(shù)達(dá)到2.11億人，滲透率提升至55.5%，但移動業(yè)務(wù)ARPU略為下降至45.1元人民幣。

大摩：維持上海醫(yī)藥(02607)“增持”評級 目標(biāo)價(jià)降至19.5港元

大摩稱，基于上海醫(yī)藥(02607)去年下半年業(yè)績表現(xiàn)，將2022-24年每股盈測下調(diào)7%/8%/9%，以反映生產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售及分銷毛利下滑的因素，目標(biāo)價(jià)由20.8港元下調(diào)至19.5港元。

交銀國際：維持騰訊控股(00700)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)降至521港元

交銀國際認(rèn)為，基于騰訊控股(00700)短期游戲、廣告、云業(yè)務(wù)增長壓力，目標(biāo)價(jià)從561港元下調(diào)7.1%至521港元。公司將于5月18日發(fā)布首季業(yè)績，預(yù)計(jì)首季度總收入為1405億元人民幣(同比增4%)，其中游戲增3%、社交增值服務(wù)增3%、金融科技及云增13%、廣告降8%，預(yù)計(jì)調(diào)整后每股盈利2.69元人民幣(同比降21%)，市場預(yù)期2.71元人民幣。

國信證券：維持李寧(02331)“買入”評級 合理估值區(qū)間92.4-98港元

國信證券認(rèn)為，李寧(02331)經(jīng)營質(zhì)量與成長性相比本土品牌與國際品牌均有明顯優(yōu)勢，當(dāng)下估值吸引力強(qiáng)。維持公司全年高雙位數(shù)以上收入增長目標(biāo)，基于保守假設(shè)測算下半年仍有望實(shí)現(xiàn)20%以上流水增長。國信證券表示，一季度業(yè)績再次印證公司品牌勢能優(yōu)勢，目前渠道庫存也保持高度健康水平，短期有望在不確定的環(huán)境中展示經(jīng)營韌性，而中長期看，疫情過后公司領(lǐng)先行業(yè)的健康度將保障公司率先復(fù)蘇，品牌驅(qū)動的強(qiáng)勁內(nèi)生增長動力也將充分釋放，有望繼續(xù)擴(kuò)大市場份額。

安信國際：維持比亞迪股份(01211)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)340港元

安信國際稱，比亞迪股份(01211)一季度新能源汽車銷量創(chuàng)歷史新高，一定程度上對沖了上游原材料價(jià)格上漲帶來的盈利壓力，歸母凈利潤同比增長174%-300%，達(dá)6.5-9.5億元。該行看好公司在新能源汽車領(lǐng)域的全力以赴，全產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中3月銷量持續(xù)高增長。3月公司汽車批發(fā)銷售10.5萬輛，同比增長156.9%，環(huán)比增長15.2%。