財報前瞻 | Meta(FB.US)股價狂瀉 想靠財報翻盤難

智通財經(jīng)APP了解到，一些科技巨頭將于本月底公布財報。其中，Meta Platforms(FB.US)將于美東時間4月27日美股盤后（北京時間4月28日早間）發(fā)布2022年第一季度的財務(wù)業(yè)績。

截至上一交易日，該公司股價今年迄今為止已下跌40%，表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及美股大盤。目前，投資者正等待該公司的最新財報能否重新激發(fā)市場對其股票的興趣。

今年迄今為止，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌14%，Meta股價下跌40%

在2021年間，Meta Platforms的增長和收益無疑是驚艷的。該公司去年的營收達(dá)到1180億美元，增幅達(dá)到37%。每股收益為13.77美元，創(chuàng)下了歷史新高，而2020年為10.09美元。但挑戰(zhàn)在于，在Facebook的一些用戶指標(biāo)出現(xiàn)放緩的跡象后，該如何保持住增長的勢頭。值得注意的是，該公司上一季度的營運(yùn)利潤率為37%，低于2020年第四季度的46%，這也凸顯出成本壓力不斷上升的趨勢。

Meta營運(yùn)利潤率放緩

在去年9月時，Meta的股價曾創(chuàng)下383美元的歷史高點(diǎn)，之后隨著科技板塊的整體走弱，股價開始下跌。同時，該公司還一直在處理與用戶隱私和內(nèi)容審核有關(guān)的監(jiān)管問題。

元宇宙

在去年，F(xiàn)acebook更名為Meta Platforms?？梢钥隙ǖ氖?，目前是Meta往下一階段增長發(fā)展的關(guān)鍵時期。元宇宙的主要愿景是將互聯(lián)網(wǎng)的一切變得更為具象化，完成用戶的沉浸式體驗(yàn)，并通過虛擬現(xiàn)實(shí)場景制作出工作、游戲、社交等生態(tài)系統(tǒng)。Meta相信它可開發(fā)相關(guān)的新技術(shù)，并成為元宇宙行業(yè)的龍頭。

當(dāng)考慮這部分業(yè)務(wù)對于該公司2022年的前景影響時，投資者需要考慮到兩點(diǎn)。

首先，與2021年比較，Meta在2022年的營收增長無疑會面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，祈求該公司通過“現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室”團(tuán)隊(duì)研發(fā)的元宇宙產(chǎn)品很快改變不利的局面是不現(xiàn)實(shí)的。

其次，支出和投資的增加將給公司業(yè)績帶來進(jìn)一步的壓力。Meta最近預(yù)測，2022年全年資本支出將從去年的192億美元增至290億至340億美元。

而在今年2月發(fā)布的2021年第四季度業(yè)績報告中，該公司預(yù)計(jì)2022年第一季度的營收增速僅為3%至11%，較差的預(yù)期令市場感到恐慌，公布業(yè)績后立即跌逾20%，并帶崩了美股大盤。同時，在下調(diào)指引后，Meta預(yù)計(jì)2022年每股收益將較2021年下降11%。

綜上所述，元宇宙業(yè)務(wù)的高投入無疑會為公司增添新一層的風(fēng)險。

蘋果隱私政策變更對營收的影響

事實(shí)上，在去年第四季季度中，Meta的季度營收增長就已經(jīng)出現(xiàn)放緩，隨后管理層預(yù)計(jì)2022年第一季度的營收會進(jìn)一步放緩，這是該公司股價近期大幅下跌的主要原因之一。

根據(jù)去年的財報，該公司在2021年的第三季度營收同比增長35%，該數(shù)據(jù)令市場頗為振奮，但隨后第四季度的營收增速大幅放緩至20%。更令人擔(dān)憂的是，管理層預(yù)計(jì)2022年第一季度營收增速僅為3%至11%。可以肯定的是，蘋果隱私政策的變更讓該公司更難追蹤和定位用戶，最終導(dǎo)致該公司的廣告業(yè)務(wù)營收受到打擊，從而引起營收增速放緩。

然而，Meta管理層認(rèn)為廣告業(yè)務(wù)的困難只是短期的，這似乎是對外傳遞出樂觀的態(tài)度。管理層認(rèn)為最終可能需要數(shù)年時間去解決這部分的問題，考慮到Meta在給出指引方針時，一向有相對保守的習(xí)慣，這或許意味著最終解決方案可能會比預(yù)期更早出爐。

華爾街預(yù)期

目前，根據(jù)雅虎網(wǎng)站上的統(tǒng)計(jì)，40所參與對Meta調(diào)研的機(jī)構(gòu)給出的2022年第一季度每股收益預(yù)期的平均值為2.57美元，其中，最低為2.15美元，最高為3.25美元，去年同期為3.3美元；平均營收預(yù)期為282.8億美元，其中最低為265.5億美元，最高為294.9億美元，去年同期為236.7億美元。

總結(jié)

總的來說，Meta的未來可謂充滿不確定性。雖然目前就作出管理層將在本次財報會議上給出較差的二季度業(yè)績指引的結(jié)論還為時尚早，但值得留意的是，Meta管理層曾在最近的財報會議上警告稱，該公司今年上半年的業(yè)績可能會不及去年同期。在考慮到蘋果隱私政策變更以及投入增大等因素后，投資者或許應(yīng)在獲得更多信息之前做好最壞的打算。