大摩：維持騰訊(00700)“增持”評級 目標價480港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報告稱，維持騰訊(00700)“增持”評級，目標價480港元，對應(yīng)2023年預(yù)測核心市盈率約22倍。由于經(jīng)營去杠桿化、持續(xù)收入組合調(diào)整等，預(yù)期短期內(nèi)利潤率壓力將持續(xù)存在，首季非通用會計準則下經(jīng)營溢利同比跌至26.2%，另將2020-24年非國際財務(wù)報告準則下經(jīng)營溢利預(yù)測下調(diào)4%/5%/2%。

報告提到，由于游戲增長正常化及廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇進一步延遲，預(yù)計今年首季收入同比增長2%至1387億元人民幣，非國際財務(wù)報告準則下溢利達363億元人民幣，同比跌15%，預(yù)期境內(nèi)新游戲推出及微信視頻號商業(yè)化或?qū)樾麓呋瘎?/p>

該行稱，公司首季境內(nèi)游戲業(yè)務(wù)或?qū)⑼任⒌S著游戲版號恢復(fù)審批，月內(nèi)將推出3款授權(quán)游戲產(chǎn)品。國際游戲業(yè)務(wù)預(yù)期增長放緩至11%，主要為一次性遞延收入確認的影響。線上廣告收入或?qū)⑦M一步下降至18%，在疫情等影響下未見轉(zhuǎn)機，廣告業(yè)務(wù)或到第四季才恢復(fù)增長，明年在視頻號商業(yè)化帶動下增長預(yù)計加快。