從芯片荒到硬件過(guò)剩，科技業(yè)面臨“大轉(zhuǎn)折”?

全球科技業(yè)的供應(yīng)鏈問(wèn)題正在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨髥?wèn)題，這可能與市場(chǎng)預(yù)期相反。

摩根士丹利在其4月12日發(fā)布的研報(bào)中表示，芯片短缺導(dǎo)致汽車(chē)公司降低了產(chǎn)量預(yù)期，但傳統(tǒng)面向消費(fèi)者的產(chǎn)品(個(gè)人電腦、智能手機(jī)和消費(fèi)硬件)需求的急劇下降有可能導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)過(guò)剩危機(jī)。

情況已經(jīng)與一年前完全不同，當(dāng)時(shí)90%以上的終端市場(chǎng)面臨供應(yīng)不足，而現(xiàn)在仍然存在供應(yīng)限制的市場(chǎng)已不足19%。

隨著供應(yīng)鏈的緩解，交貨時(shí)間正在縮短，而隨著隨著需求達(dá)到峰值回落，代工廠(chǎng)的議價(jià)權(quán)正在削弱。

供應(yīng)鏈危機(jī)正在緩解

供應(yīng)鏈問(wèn)題不會(huì)在一夜之間消失，但所有跡象都表明，“變暗的開(kāi)關(guān)”將變得更亮，供應(yīng)將恢復(fù)正常。

通過(guò)追蹤一些關(guān)鍵指標(biāo)，摩根士丹利發(fā)現(xiàn)，持續(xù)一年多的供應(yīng)鏈緊張迎來(lái)了緩解。

交貨時(shí)間正在縮短。對(duì)制造業(yè)(全球PMI)和供應(yīng)鏈(ISM)最新調(diào)查顯示，今年早些時(shí)候，供應(yīng)商交貨時(shí)間指數(shù)達(dá)到1974年以來(lái)的最糟糕水平，目前正在下降。

集裝箱交通堵塞正在緩解。停泊在美國(guó)港口等待卸貨的船舶數(shù)量反映了貨運(yùn)積壓和貨運(yùn)瓶頸。港口擁堵指數(shù)已從2021年10月920萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱的峰值降至4月初的8.83萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。全球集裝箱運(yùn)價(jià)從2021年9月的記錄開(kāi)始回落，此后下降了13%，主要是由于從中國(guó)到美國(guó)的主要海上通道——跨太平洋東行航線(xiàn)的運(yùn)價(jià)下降。

代工廠(chǎng)定價(jià)權(quán)正在削弱。傳統(tǒng)的代工廠(chǎng)供應(yīng)鏈瓶頸得到了解決，隨著供需平衡正常化，價(jià)格也停止了上漲。

需求正在衰弱

另一方面，來(lái)自消費(fèi)者和企業(yè)的需求開(kāi)始放松，使緊張的零部件供應(yīng)終于得到一些緩解。

摩根士丹利指出，如果未來(lái)新冠疫情得到控制，隨著一些提供服務(wù)的行業(yè)的恢復(fù)，對(duì)科技商品的需求可能會(huì)逐漸下降。

在2022年的第一季度，消費(fèi)類(lèi)科技商品已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了這種下降。隨著需求經(jīng)歷 "自我調(diào)節(jié)的正?；?quot;，供應(yīng)鏈的壓力可能會(huì)減少。

為了應(yīng)對(duì)2021年需求的空前反彈，制造商此前一直急于補(bǔ)貨，而這種緊迫性在過(guò)去的一個(gè)月已經(jīng)達(dá)到了頂峰，大多數(shù)行業(yè)的庫(kù)存水平已經(jīng)高于供應(yīng)鏈危機(jī)前的長(zhǎng)期平均水平。

這種供給端的補(bǔ)充和需求端的回落，最終將導(dǎo)致“牛鞭效應(yīng)”。

牛鞭效應(yīng)是指在供應(yīng)鏈的上游，從零售商到批發(fā)商和制造商，由于訂單的差異可能大于銷(xiāo)售的差異而產(chǎn)生的需求扭曲。牛鞭效應(yīng)可能來(lái)自于需求的突然下降，因?yàn)樵S多科技產(chǎn)品的消費(fèi)部分的滯銷(xiāo)訂單已經(jīng)被填補(bǔ)，但消費(fèi)者的需求很可能正在冷卻。

總而言之，在整個(gè)2022年，科技行業(yè)的許多部分可能會(huì)經(jīng)歷先前的短缺，變成供過(guò)于求的問(wèn)題。

本文選編自微信公眾號(hào)“華爾街見(jiàn)聞”;作者：周曉雯;智通財(cái)經(jīng)編輯：莊東騏。