營收歸母齊增長！濰柴動力（000338.SZ）: 2022Q1重卡行業(yè)銷量較去年同期有所下滑 行業(yè)需求預(yù)計(jì)將逐步向好

智通財(cái)經(jīng)APP訊，4月1日，濰柴動力（000338.SZ）在業(yè)績說明會上表示， 2021年濰柴動力實(shí)現(xiàn)營收為2035.48億元，同比增長3.17%;歸母凈利潤為92.54億元，同比增長0.28%。2022年1季度，重卡行業(yè)銷量較去年同期有所下滑，但環(huán)比2021年四季度需求開始回升，行業(yè)需求預(yù)計(jì)將逐步向好。

長江證券研報(bào)指出，重卡銷量大幅下滑背景下，濰柴動力收入和利潤穩(wěn)健增長，體現(xiàn)較強(qiáng)的抗周期能力。展望未來，由于2021年下半年基數(shù)較低，分析師預(yù)計(jì)重卡行業(yè)銷量增速有望在2022年下半年轉(zhuǎn)正，后續(xù)銷量保持平穩(wěn)，隨著行業(yè)保有量持續(xù)提高，未來銷量中樞有望繼續(xù)提升。

濰柴動力介紹到，2021年下半年，整車企業(yè)由于供需關(guān)系變化、原材料價(jià)格上漲，以及營銷策略等因素，影響毛利率水平，但公司發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)得益于規(guī)模優(yōu)勢和議價(jià)能力，原材料價(jià)格上漲影響相對較小。此外，2021年，濰柴動力海外產(chǎn)業(yè)保持強(qiáng)勁增長，海外收入的占比由2020年36%提升至2021年42%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡。去年陜重汽受原材料價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈緊張及疫情等影響，出現(xiàn)虧損。今年公司將多措并舉，穩(wěn)固陜重汽行業(yè)第四的地位，同時(shí)發(fā)力出口業(yè)務(wù)。

近期，國家發(fā)改委發(fā)布了《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》，濰柴動力氫燃料電池發(fā)動機(jī)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局(雙極板、電池電堆、空壓機(jī)、電機(jī)、電控等)，戰(zhàn)略投資加拿大巴拉德、瑞士飛速、德國歐德思等，在中國設(shè)立合資公司。

目前，我國農(nóng)業(yè)裝備市場存在附加值低等問題，尤其是大馬力的農(nóng)業(yè)裝備多依賴進(jìn)口，未來行業(yè)將向大型化、高端化、智能化升級。濰柴動力提到，全球15L以上高端工程機(jī)械市場規(guī)模大，行業(yè)具有進(jìn)入門檻高、附加值高等特點(diǎn)。濰柴動力已完成15-20L高端產(chǎn)品布局，重點(diǎn)開拓挖掘機(jī)、礦卡及起重機(jī)市場，將成為公司又一個(gè)利潤增長點(diǎn)。

具體問答實(shí)錄如下：

問：2021年經(jīng)營業(yè)績及重卡行業(yè)發(fā)展情況

答：2021年，濰柴動力實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2035.5億元，同比增長3%;歸母凈利潤92.5億元，同比增長0.3%，繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展。2022年1季度，重卡行業(yè)銷量較去年同期有所下滑，但環(huán)比2021年四季度需求開始回升，行業(yè)需求預(yù)計(jì)將逐步向好。

問：近期全球形勢變化對公司帶來什么影響

答：國際形勢變化對行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一些負(fù)面影響，尤其是上游能源和原材料價(jià)格上升。但近年來公司結(jié)構(gòu)性調(diào)整逐步到位，海外產(chǎn)業(yè)、出口業(yè)務(wù)等多元化的業(yè)務(wù)組合將發(fā)揮出更大的戰(zhàn)略效果。

問：怎么理解新能源和傳統(tǒng)能源未來發(fā)展的關(guān)系

答：新能源發(fā)展要遵循市場規(guī)律，不能“一窩蜂上”、無序投資?；茉丛谳^長時(shí)間內(nèi)，是重型商用車、非道路用、船舶動力、農(nóng)業(yè)裝備等領(lǐng)域不可替代的動力。同時(shí)，新能源的到來給傳統(tǒng)能源帶來了科技進(jìn)步的動力，降低油耗，提高效率，是實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)化石能源動力延長壽命的重要手段。能源結(jié)構(gòu)未來將是多元化組合，在不同國家、不同區(qū)域因地制宜會形成不同的布局。

近期，國家發(fā)改委發(fā)布了《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035年)》，濰柴動力氫燃料電池發(fā)動機(jī)已實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局(雙極板、電池電堆、空壓機(jī)、電機(jī)、電控等)，戰(zhàn)略投資加拿大巴拉德、瑞士飛速、德國歐德思等，在中國設(shè)立合資公司;并將依托全國唯一的國家燃料電池技術(shù)創(chuàng)新中心，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)自主可控和應(yīng)用全領(lǐng)域場景覆蓋。公司將把握戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，積極推進(jìn)新能源戰(zhàn)略落地。

問：去年濰柴集團(tuán)完成雷沃農(nóng)機(jī)板塊重組后，給濰柴動力帶來什么協(xié)同價(jià)值

答：目前，我國農(nóng)業(yè)裝備市場存在附加值低等問題，尤其是大馬力的農(nóng)業(yè)裝備多依賴進(jìn)口，未來行業(yè)將向大型化、高端化、智能化升級。濰柴動力已布局完成全系列農(nóng)業(yè)裝備發(fā)動機(jī)平臺，給濰柴雷沃重工提供發(fā)動機(jī)、液壓、大型CVT等“動力心”核心技術(shù)，推動濰柴雷沃重工引領(lǐng)行業(yè)升級。同時(shí)，濰柴雷沃重工給濰柴動力帶來了巨大釋放產(chǎn)能的需求，有助于提升濰柴動力在農(nóng)業(yè)裝備行業(yè)的市場份額。

問：可否介紹下濰柴動力的挖掘機(jī)液壓動力系統(tǒng)

目前液壓動力系統(tǒng)已完成全系列產(chǎn)品布局，經(jīng)過批量化市場驗(yàn)證，濰柴動力液壓動力系統(tǒng)有絕對優(yōu)勢：效率提高10%，油耗降低15-21%、噪聲降低2分貝以上。未來，濰柴動力將向全社會提供液壓動力總成系統(tǒng)，通過明顯的差異化優(yōu)勢，全力提高市場份額。

問：去年大缸徑高速高端發(fā)動機(jī)增長很快，公司下一步規(guī)劃是什么

答：全球大缸徑發(fā)動機(jī)市場規(guī)模約300億美元，其中全球知名品牌占比超過50%以上。國內(nèi)主要應(yīng)用于能源電力、船舶動力、工業(yè)動力等市場，目前以進(jìn)口產(chǎn)品為主。公司2009年收購法國博杜安，布局大缸徑高端高速發(fā)動機(jī)，目前已經(jīng)大批量銷售并進(jìn)行全面替代，2021年銷量突破5000臺，今年將繼續(xù)加大開拓力度，并快速提升盈利水平。

問：由于疫情和國際局勢，對高端發(fā)動機(jī)進(jìn)口遇到了很大的阻力，公司能否全面取代

答：全球15L以上高端工程機(jī)械市場規(guī)模大，行業(yè)具有進(jìn)入門檻高、附加值高等特點(diǎn)，目前主要依賴于進(jìn)口。濰柴動力已完成15-20L高端產(chǎn)品布局，重點(diǎn)開拓挖掘機(jī)、礦卡及起重機(jī)市場，將成為公司又一個(gè)利潤增長點(diǎn)。

問：2021年濰柴動力產(chǎn)品出口市場表現(xiàn)如何

答：2021年發(fā)動機(jī)銷售102萬臺，同比增長3%;其中出口3.4萬臺，同比增長58%;陜重汽出口1.9萬輛，同比增長72%;目前，山東重工集團(tuán)旗下各企業(yè)出口布局全面實(shí)現(xiàn)海外戰(zhàn)略聯(lián)動，大大提升了各企業(yè)間協(xié)同作戰(zhàn)能力，今年一季度出口繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢。

問：年報(bào)顯示，去年海外企業(yè)強(qiáng)勁增長，請分享一下

答：2021年，公司海外產(chǎn)業(yè)保持強(qiáng)勁增長，海外收入的占比由2020年36%提升至2021年42%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加均衡。尤其是凱傲集團(tuán)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入103億歐元,同比增長23%;凈利潤5.7億歐元，同比增長1.7倍。凱傲濟(jì)南叉車工廠投產(chǎn)、德馬泰克濟(jì)南工廠開工建設(shè)，有利于進(jìn)一步降低成本和提高市占率。同時(shí)，林德液壓開始發(fā)力，憑借液壓動力系統(tǒng)的集成技術(shù)含量和更強(qiáng)的競爭力，推動海外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

問：濰柴動力研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長，對股東回報(bào)有影響嗎

答：強(qiáng)大的研發(fā)投入支撐濰柴動力上市后到今天強(qiáng)勁的表現(xiàn)。2021年，公司研發(fā)費(fèi)用比2020年增長8.7億元，凈利潤依然保持增長。未來研發(fā)投入將繼續(xù)加大，打造具有核心競爭力的產(chǎn)品，為股東創(chuàng)造更多回報(bào)。

問：可否介紹下未來公司的分紅政策

答：濰柴動力高度重視股東分紅，并一直持續(xù)提升股東回報(bào)，近十年累計(jì)現(xiàn)金分紅194.4億元，未來公司也將繼續(xù)保持分紅政策的連續(xù)性。

問：柴油機(jī)熱效率兩次登上世界行業(yè)巔峰，對市場有什么好處

答：熱效率提升是全球內(nèi)燃機(jī)行業(yè)的共同追求，突破50%熱效率就如同百米賽跑進(jìn)入10秒以內(nèi)，超過51%就如同百米賽跑進(jìn)入9秒以內(nèi)。熱效率的提升為客戶帶來油耗費(fèi)用的直接節(jié)省，同時(shí)可以帶動行業(yè)大幅降低污染排放。隨著高熱效率柴油機(jī)的商業(yè)化，濰柴動力將在道路用發(fā)動機(jī)方面繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，提升市場占有率。

問：可否梳理下濰柴動力的業(yè)務(wù)板塊

答：濰柴動力以動力系統(tǒng)為主軸實(shí)現(xiàn)多元化調(diào)整，目前已形成動力系統(tǒng)、商用車、智能物流以及新業(yè)態(tài)等業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展的格局。動力系統(tǒng)主要包括“高熱效率發(fā)動機(jī)+AMT自主變速箱+車橋”商用車動力總成、“濰柴發(fā)動機(jī)+林德液壓”工程機(jī)械液壓動力總成和“濰柴發(fā)動機(jī)+CVT”農(nóng)業(yè)裝備動力總成等。商用車業(yè)務(wù)主要是以旗下控股子公司陜重汽為主的全領(lǐng)域商用車業(yè)務(wù)。智能物流業(yè)務(wù)主要是凱傲和德馬泰克，已成為業(yè)績增長的新支撐點(diǎn)。新業(yè)態(tài)主要以“科技引領(lǐng)+解決方案”推動公司從裝備制造集團(tuán)向科技引領(lǐng)的裝備解決方案集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

問：原材料價(jià)格上漲對公司的影響

答：原材料價(jià)格上漲對毛利率的影響是管理問題，體現(xiàn)了公司整體運(yùn)營水平。2021年下半年，整車企業(yè)由于供需關(guān)系變化、原材料價(jià)格上漲，以及營銷策略等因素，影響毛利率水平，但公司發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)得益于規(guī)模優(yōu)勢和議價(jià)能力，原材料價(jià)格上漲影響相對較小。

問：如何看待商用車智能化趨勢

答：輔助駕駛或是重卡智能化的主要發(fā)展方向，可實(shí)現(xiàn)在特定環(huán)境下的應(yīng)用，如港口等。無人駕駛有望在礦區(qū)、智慧農(nóng)業(yè)等場景率先應(yīng)用。

問：在面臨行業(yè)的壓力下，陜重汽未來發(fā)展計(jì)劃

答：去年陜重汽受原材料價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈緊張及疫情等影響，出現(xiàn)虧損。今年公司將多措并舉，穩(wěn)固陜重汽行業(yè)第四的地位，同時(shí)發(fā)力出口業(yè)務(wù)。

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