興業(yè)證券：放量降本在即 復(fù)盤氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資機會

智通財經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報告稱，我國氫燃料電池汽車市場商業(yè)化趨勢確定，產(chǎn)業(yè)即將迎來放量降本，氫燃料電池汽車將發(fā)展成為新能源汽車的重要技術(shù)路線之一。在當(dāng)前補貼政策下，車輛購置成本大幅下降，氫燃料電池汽車全生命周期成本同燃油車比優(yōu)勢明顯，預(yù)計到2025年市場保有量有望突破10萬輛，2025年市場規(guī)模接近700億元，該行認(rèn)為屆時市場將形成以氫燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)、電堆企業(yè)牽頭的行業(yè)格局。隨著氫燃料電池汽車的推廣，認(rèn)為首先受益的是發(fā)動機系統(tǒng)、電堆等關(guān)鍵零部件環(huán)節(jié)中具備技術(shù)及成本優(yōu)勢的企業(yè)：東岳集團(tuán)(00189)、億華通(688339.SH)、美錦能源(000723.SZ)。

政策端：國家氫燃料電池汽車補貼政策落地和《中華人民共和國能源法(征求意見稿)》將氫能列入能源范疇，分別從財政補貼和法規(guī)上為氫燃料電池汽車推廣掃清障礙。氫燃料電池汽車國補政策落地，北京、上海、廣東進(jìn)入首批氫燃料電池汽車示范城市群，地方補貼力度大超預(yù)期，奠定了未來氫燃料電池汽車市場商業(yè)化運營的基礎(chǔ);

供給端：我國氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈體系逐步建立，關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化進(jìn)程不斷加速，成本下降幅度大。目前我國已初步掌握了氫燃料電池發(fā)動機、電堆、膜電極、質(zhì)子交換膜、空壓機、氫氣循環(huán)泵等核心部件的關(guān)鍵技術(shù)，基本建立了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的車用氫燃料電池技術(shù)體系，具備大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化條件;

需求端：“雙碳”政策引爆氫能需求，尤其是鋼鐵、電力、石化、煤炭等領(lǐng)域，具備“零碳”屬性的氫燃料電池汽車迎來快速放量期，氫燃料電池重卡成為市場熱點。氫燃料電池汽車在續(xù)駛里程、低溫環(huán)境適應(yīng)性、能量補給速度等方面在新能源汽車技術(shù)路線中具有其獨特的綜合優(yōu)勢，比較適合長距離的重載和商用車領(lǐng)域，氫燃料電池重卡迎來戰(zhàn)略窗口期。

風(fēng)險提示：核心技術(shù)突破不及預(yù)期、成本下降不及預(yù)期、加氫基礎(chǔ)設(shè)備配套不及預(yù)期

本文來源于興業(yè)證券氫能專題報告，分析師：王帥，智通財經(jīng)編輯：楊萬林