麥格理：重申百威亞太(01876)“跑贏大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降9%至28.4港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，重申百威亞太(01876)“跑贏大市”評(píng)級(jí)，因國(guó)內(nèi)銷量下降及平均售價(jià)降低，下調(diào)2022-24年正常化EBITDA預(yù)測(cè)9.7%/6%/5.9%，目標(biāo)價(jià)由31.2港元降至28.4港元。

麥格理稱，由于疫情影響，下調(diào)百威亞太今年上半年的盈利預(yù)測(cè)，以反映中國(guó)的銷量下降。然而，韓國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)呈改善的趨勢(shì)，平均售價(jià)加快增長(zhǎng)。該行認(rèn)為，雖然集團(tuán)盈利表現(xiàn)遜于之前預(yù)期，但相信在韓國(guó)市場(chǎng)復(fù)蘇下，集團(tuán)可跑贏大部分在中國(guó)香港或內(nèi)地上市的啤酒股。

該行預(yù)計(jì)，集團(tuán)今年上半年收入同比跌1.3%;正常化除息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)跌0.6%，預(yù)期韓國(guó)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可抵消中國(guó)業(yè)務(wù)跌幅。另外，廣告促銷的節(jié)省可部分抵消成本壓力，因集團(tuán)減少了在中國(guó)的營(yíng)銷費(fèi)用，而去年已提早在韓國(guó)作廣告促銷的投資。