麥格理：予呷哺呷哺(00520)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至4.1港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，予呷哺呷哺(00520)“中性”評(píng)級(jí)，基于復(fù)蘇延遲，將2022/23年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)18.5%及20.4%，目標(biāo)價(jià)由5.2港元下調(diào)至4.1港元。

報(bào)告中稱，呷哺呷哺去年凈虧損2.93億元人民幣，即去年下半年虧損達(dá)2.43億元人民幣，符合盈利預(yù)警。麥格理又指，在目前充滿挑戰(zhàn)及激烈競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)環(huán)境下，呷哺呷哺應(yīng)關(guān)注門店質(zhì)量而非數(shù)量，預(yù)期門店網(wǎng)絡(luò)調(diào)整已基本完成。

該行表示，集團(tuán)正在進(jìn)行重組，包括推出新的員工激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)于呷哺呷哺品牌，預(yù)期將通過(guò)提供更多套餐產(chǎn)品來(lái)維持大眾化定位;至于湊湊品牌則維持具吸引力的品牌定位，對(duì)公司未來(lái)增長(zhǎng)前景感到滿意，雖然相信新措施有助于今年恢復(fù)盈利，但最近疫情再爆發(fā)可能會(huì)延遲復(fù)蘇時(shí)間表，國(guó)內(nèi)各城市封鎖政策帶來(lái)不確定性。

報(bào)告提到，鑒于公司的大眾市場(chǎng)定位，麥格理認(rèn)為公司調(diào)價(jià)難度較大，公司有計(jì)劃通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化及靈活菜單調(diào)整來(lái)抵消成本壓力。根據(jù)敏感性分析，預(yù)期肉類價(jià)格每上漲10%，公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將會(huì)下降15%，要通過(guò)提價(jià)1.5%來(lái)抵消成本壓力。