大和：重申招商局港口(00144)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升5.6%至19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，重申招商局港口(00144)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，將2022/23年每股盈利預(yù)測(cè)提高3%/5%，由于該行更新吞吐量和關(guān)稅增長(zhǎng)假設(shè)，以符合管理指導(dǎo)及其2021年業(yè)績(jī)結(jié)果，目標(biāo)價(jià)由18港元升5.6%至19港元。

報(bào)告提到，管理層目標(biāo)是吞吐量實(shí)現(xiàn)中單位數(shù)增長(zhǎng)，又預(yù)計(jì)中國(guó)港口關(guān)稅上調(diào)幅度為中單位數(shù)，對(duì)2022年吞吐量的審慎指導(dǎo)。同時(shí)，通過(guò)自動(dòng)化導(dǎo)致吞吐量增加，預(yù)計(jì)中國(guó)珠三角地區(qū)港口吞吐量將增長(zhǎng)高單位數(shù)，而長(zhǎng)三角等地區(qū)將取得穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是對(duì)國(guó)際港口有更積極指導(dǎo)，預(yù)計(jì)今年將有高單位數(shù)增長(zhǎng);整體預(yù)測(cè)吞吐量增長(zhǎng)約為7%。此外，由于港口自動(dòng)化導(dǎo)致工人數(shù)量減少，管理層預(yù)計(jì)，員工成本將增長(zhǎng)低單位數(shù)。

大和稱(chēng)，經(jīng)過(guò)最新一輪不同地區(qū)的關(guān)稅加息公告，管理層認(rèn)為，中期中國(guó)港口運(yùn)價(jià)保持高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而國(guó)際港口增長(zhǎng)3%-4%。但是實(shí)際結(jié)果應(yīng)該是以與客戶(hù)簽訂的最終合同為準(zhǔn)。管理層強(qiáng)調(diào)，發(fā)改委建議價(jià)只是參考價(jià)，不是上限價(jià)。近期寧波和上海的關(guān)稅上調(diào)幅度比之前高出10%。此外，招商局港口并未公開(kāi)公布其上調(diào)價(jià)格，預(yù)計(jì)中國(guó)港口關(guān)稅上調(diào)幅度為中高單位數(shù)。