大和：重申呷哺呷哺(00520)“買入”評級 目標價削38.1%至6港元

智通財經APP獲悉，大和發(fā)布研究報告稱，重申呷哺呷哺(00520)“買入”評級，由于較低的銷售額和利潤率預測，降低2022-23年每股盈利預測54%-85%，目標價由9.7港元削38.1%至6港元。

報告中稱，2021年最壞的情況已經過去，但尚未走出困境，在新的疫情中，呷哺呷哺的座位/桌子的營業(yè)額仍面臨壓力，激勵措施可能會推動餐廳盈利能力的提高。呷哺呷哺公布2021年凈虧損為2.83億元人民幣(下同)，符合指導，受以下因素影響，包括關閉229個表現(xiàn)不佳營業(yè)點和減值損失2.6億元人民幣。去年收入增長12.7%至55億元人民幣，呷哺呷哺的餐廳收入增長0.7%;湊湊Coucou(CC)增長39%。呷哺呷哺毛利率增長0.9個百分點至61.9%，營業(yè)利潤率下降2.6個百分點1.4%，主要是銷售去杠桿。

大和表示，今年首2個月座位/餐桌周轉率趨勢為2.1-2.3倍，但在3月份因疫情影響以及運營天數(shù)的減少。管理層計劃2022年開設156個分店，在選址采取更謹慎和嚴格控制開業(yè)成本，以及7月推出新的品牌擴展模型。管理層計劃，到2024年通過滲透2線和3線城市達到500個湊湊分店，同時呷哺呷哺將進一步向東部擴張及向南部發(fā)展。該行預計，原材料成本通脹將在2022年增長3個百分點，盡管簡化采購、加工和物流的舉措可能部分抵消壓力。管理層2022年目標是分店的利潤率達到超過10%，新開分店利潤率超過20%。