大和：下調(diào)中國(guó)太保(02601)評(píng)級(jí)至“持有” 目標(biāo)價(jià)降至20.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將中國(guó)太保(02601)評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”，主要基于對(duì)其資本管理及新業(yè)務(wù)前景的憂慮，另下調(diào)2022-23年每股盈利預(yù)測(cè)14%至24%，每股派息預(yù)測(cè)降32%至35%，新業(yè)務(wù)價(jià)值預(yù)測(cè)下調(diào)37%至40%，令預(yù)測(cè)期內(nèi)的平均內(nèi)含價(jià)值營(yíng)運(yùn)回報(bào)(ROEV)降低11.9%，目標(biāo)價(jià)由30港元調(diào)低31.7%至20.5港元。

報(bào)告中稱，雖然稅后營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)(OPAT)及凈利潤(rùn)有健康增長(zhǎng)，分別同比增14%及9%，但太保去年每股派息削減23%，低于市場(chǎng)預(yù)期約25%。該行認(rèn)為，管理層提出的理由沒(méi)有說(shuō)服力，其行為削弱了長(zhǎng)期投資者的信心。對(duì)于今年，該行預(yù)計(jì)其稅后營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)及國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則(IFRS)利潤(rùn)不冷不熱，而新業(yè)務(wù)價(jià)值則疲弱。該行預(yù)計(jì)新業(yè)務(wù)價(jià)值首季面臨的挑戰(zhàn)最大，之后幾個(gè)季度跌幅逐步收窄。