百富環(huán)球（00327）：營(yíng)收、凈利雙高增，被低估的港股通標(biāo)的？

回顧剛剛過去的2021年，全球經(jīng)濟(jì)步入無現(xiàn)金社會(huì)的節(jié)奏進(jìn)一步加快，電子支付的普及程度更超越過往的任何時(shí)期。根據(jù)2021年發(fā)表的全球支付報(bào)告，非現(xiàn)金交易量預(yù)期將于2025年達(dá)到18420億筆的水平，2021年-2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)18.9%。

身處電子支付加速滲透這一歷史機(jī)遇期，百富環(huán)球（00327）亦抓緊時(shí)機(jī)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)布局。智通財(cái)經(jīng)APP注意到，日前，百富環(huán)球披露了2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告。就財(cái)報(bào)來看，百富環(huán)球不負(fù)眾望，各項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)均取得了不俗的增長(zhǎng)。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙高增

根據(jù)財(cái)報(bào)披露，2021年百富環(huán)球?qū)崿F(xiàn)收入71.96億港元，同比增加27.3%；歸母凈利潤(rùn)10.84億港元，同比提升20.4%，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)。

拆分收入結(jié)構(gòu)來看，報(bào)告年度內(nèi)百富環(huán)球的銷售電子支付終端產(chǎn)品業(yè)務(wù)以及提供服務(wù)業(yè)務(wù)均取得較高增速表現(xiàn)。其中，銷售電子支付終端產(chǎn)品為公司的支柱業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入70.15億港元，同比增幅為26.8%；同期，提供服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.81億港元，同比大增52.6%。

地區(qū)來看，2021年百富環(huán)球的業(yè)務(wù)遍布全球各主要經(jīng)濟(jì)體。按地域劃分，百富環(huán)球的業(yè)務(wù)集中于LACIS（拉丁美洲和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家）、EMEA（歐洲、中東及非洲）、APAC（亞太區(qū)）、美國(guó)與加拿大（USCA）四大地區(qū)，報(bào)告期內(nèi)公司在上述區(qū)域均取得不同程度的增長(zhǎng)。其中又尤以在EMEA和USCA兩個(gè)地區(qū)的業(yè)務(wù)取得了高速增長(zhǎng)表現(xiàn)，前者年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入18.81億港元，同比增幅為48.3%；后者年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入7.93億港元，同比增長(zhǎng)56%。

百富環(huán)球在EMEA實(shí)現(xiàn)亮麗的銷售數(shù)據(jù)并不令人意外。據(jù)了解，疫情期間，大多數(shù)歐洲國(guó)家提升了非接觸支付的交易限額，這極大的促進(jìn)了無現(xiàn)金支付的普及。趁此機(jī)會(huì)，百富環(huán)球大力推廣百富安卓產(chǎn)品和PAXSTORE產(chǎn)品，并在包括意大利、英國(guó)、德國(guó)、波蘭、法國(guó)和希臘取得了更多的市場(chǎng)份額。

除此以外，百富環(huán)球在中東、北非以及撒哈拉以南非洲地區(qū)亦取得頗為可觀的銷售表現(xiàn)。

作為2021年百富環(huán)球增長(zhǎng)最快的區(qū)域，過去一年USCA地區(qū)的商戶在疫情期間持續(xù)加快采用非接觸式支付，市場(chǎng)對(duì)支付終端的需求更為迫切。受益于此，期內(nèi)百富環(huán)球成為更多收單銀行、支付服務(wù)商和獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的首選業(yè)務(wù)合作伙伴。其中，百富環(huán)球的安卓產(chǎn)品在北美市場(chǎng)的銷售額同比增幅更是高逾80%。

受益于公司收入規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，期內(nèi)百富環(huán)球的利潤(rùn)亦跟隨收入變動(dòng)呈同向增長(zhǎng)。盈利能力方面，2021年百富環(huán)球的毛利率為39.3%，基本與公司歷史水平接近。

在業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)高增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí)，百富環(huán)球在高分紅、回饋股東方面亦沒有令外界失望。公告顯示，公司擬于今年6月中旬派發(fā)末期股息每股0.15港元，而該分紅金額較上一年度增幅高達(dá)50%。

產(chǎn)業(yè)方興未艾，股價(jià)休整磨出“黃金坑”

股神巴菲特曾有言：如果你不愿意持有一個(gè)股票10年，那么你連10分鐘都不要持有。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，巴菲特的這句話，背后的真義在于勸勉投資者成為“長(zhǎng)期主義者”，用投資而非投機(jī)的心態(tài)進(jìn)行股票操作。

回看百富環(huán)球，追溯公司歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間維度看公司一直是一只優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)型白馬股。但過去并不能代表未來，對(duì)于投資者而言，更關(guān)注的往往是標(biāo)的公司未來的市場(chǎng)前景和業(yè)績(jī)潛力。

展望后市，百富環(huán)球的前景依然值得投資者保持樂觀態(tài)度。譬如，結(jié)合此次財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，公司在EMEA、USCA兩個(gè)區(qū)域的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，且增勢(shì)料將在未來較長(zhǎng)的一段時(shí)間里延續(xù)。

以USCA地區(qū)為例，就市場(chǎng)前景來看，北美市場(chǎng)未來或仍將是百富環(huán)球最具發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域。根據(jù)eMarketer報(bào)告，美國(guó)的店內(nèi)移動(dòng)支付用戶數(shù)量預(yù)期至2025年將達(dá)到1.25億戶，接下來每年約增長(zhǎng)650萬戶。可觀的市場(chǎng)增量，勢(shì)必會(huì)孕育巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，而作為北美市場(chǎng)首家推出安卓智能支付終端的供應(yīng)商，依托先發(fā)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，百富環(huán)球料將深度受益。

除了市場(chǎng)機(jī)遇外，電子支付終端或還將迎來一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造的歷史性機(jī)遇：隨著數(shù)字貨幣的上線，智能POS產(chǎn)品有望承擔(dān)起更重要的角色。而伴隨數(shù)字貨幣的推廣、普及，智能POS產(chǎn)品的升級(jí)改造需求料將伴隨增長(zhǎng)，這亦會(huì)刺激如百富環(huán)球這類企業(yè)的業(yè)績(jī)走高。

根據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，數(shù)字人民幣將帶動(dòng)近千億的市場(chǎng)空間。其中，商戶端支付環(huán)節(jié)涉及帶有數(shù)字人民幣功能POS機(jī)等機(jī)器，市場(chǎng)空間約為307億元。

在數(shù)字貨幣浪潮即將起勢(shì)之際，可預(yù)見的是接下來將有更多海外國(guó)家跟進(jìn)推出數(shù)字貨幣，屆時(shí)深耕電子支付終端產(chǎn)品的百富環(huán)球勢(shì)必會(huì)大為受益。

盡管基本面無虞、成長(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)烈，但前期受到港股大盤走熊、投資者避險(xiǎn)情緒升溫等外部因素影響，近半年來百富環(huán)球的股價(jià)表現(xiàn)不盡如人意。不過，結(jié)合此次財(cái)報(bào)來看，可見百富環(huán)球的業(yè)績(jī)升勢(shì)并未受阻，股價(jià)的波動(dòng)可視為技術(shù)面的調(diào)整。

此外，值得一提的是，今年早些時(shí)候，百富環(huán)球獲納入恒生綜合指數(shù)，并成為港股通標(biāo)的。隨著此次財(cái)報(bào)再度驗(yàn)證公司成長(zhǎng)屬性，預(yù)計(jì)未來將有更多南向資金注意到百富環(huán)球的投資價(jià)值。

展望后市，智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，月K線看百富環(huán)球的股價(jià)已磨出“黃金坑”，在公司自身基本面無憂的背景下，極具成長(zhǎng)動(dòng)能的百富環(huán)球終將重啟升勢(shì)，公司價(jià)值將會(huì)回歸。