中泰國際：重申中國建筑興業(yè)(00830)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)升至2.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰國際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中國建筑興業(yè)(00830)“買入”評級，上調(diào)2022-23年股東凈利潤預(yù)測1.5%及3.8%，并相應(yīng)將由貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)分析推算，目標(biāo)價(jià)由2.5港元升至2.7港元，這對應(yīng)13.1倍2022年市盈率和29.2%上升空間。

中泰國際主要觀點(diǎn)如下：

2021年股東凈利潤同比增長50.2%

公司公布優(yōu)于預(yù)期的2021年業(yè)績。股東凈利潤同比增長50.2%至2.92億元港幣(同下)，分別相對市場及該行預(yù)測的2.81億元及2.84億元高出3.9%及2.8%，主因外墻工程(幕墻)收入同比大幅上漲74.6%，相關(guān)毛利率同比增長2.8個(gè)百分點(diǎn)。

新增合同金額大幅增加，“擴(kuò)大港澳、進(jìn)軍內(nèi)地、收縮海外”策略獲明顯成效

公司的“擴(kuò)大港澳、進(jìn)軍內(nèi)地、收縮海外”策略帶來明顯成效。2021年新增合同金額同比大幅上漲60.4%至82.1億元，其中1)港澳主營業(yè)務(wù)新簽金額同比上升60.2%至51.2億元，取得接近40%市占率;2)內(nèi)地主營業(yè)務(wù)新簽金額同比上升115.9%至20.5億元，獲得騰訊控股(00700)、小米集團(tuán)(01810)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的合同。

中國建筑興業(yè)也成功收縮低回報(bào)的海外業(yè)務(wù)，去年已經(jīng)沒有新簽海外合同。主營業(yè)務(wù)收入中的海外占比由2020年的14.7%下降至2021年的12.3%。該行預(yù)計(jì)公司2022年新增合同金額將同比增長39.7%至114.7億元。

成功布局建筑光伏一體化業(yè)務(wù)，可望成為未來增長亮點(diǎn)

公司成功布局建筑光伏一體化(“BIPV”)業(yè)務(wù)，已經(jīng)完成首批BIPV幕墻產(chǎn)品研發(fā)，可應(yīng)用于醫(yī)院、學(xué)校、住宅、商業(yè)等物業(yè)。公司目標(biāo)首先進(jìn)軍粵港澳大灣區(qū)，其后逐步擴(kuò)展至全國各地。BIPV業(yè)務(wù)可望成為公司的未來增長亮點(diǎn)。