國信證券：養(yǎng)殖板塊業(yè)績承壓 種業(yè)板塊邊際改善

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，SW農(nóng)林牧漁行業(yè)有77家公司公布了業(yè)績預(yù)告，合計33家企業(yè)預(yù)計歸母凈利潤實現(xiàn)同比正增長，占比44.16%，其中，10家企業(yè)同比增速上限超過100%，9家企業(yè)同比上限增速在50%-100%之間。該行認為，養(yǎng)殖板塊持續(xù)回暖，種業(yè)政策穩(wěn)步推進。推薦：牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、圣農(nóng)發(fā)展(002299.SZ)、中牧股份(600195.SH)、隆平高科(000998.SZ)等。

國信證券主要觀點如下：

2021年報業(yè)績前瞻：養(yǎng)殖板塊業(yè)績承壓，種業(yè)周期與成長共振

該行對重點公司業(yè)績進行前瞻預(yù)測：1)生豬板塊，預(yù)計板塊整體業(yè)績因2021年豬價同比明顯下降而承壓，其中，牧原股份2021年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利65億元~80億元，同比減少70.86%~76.32%，是少有的實現(xiàn)盈利的豬企，成長特性凸顯。2)飼料板塊，海大集團2021年營收同比+43.79%至867.40億元，歸母凈利同比-36.54%至16.00億元，其生豬業(yè)務(wù)虧損較大，但飼料業(yè)務(wù)仍強勢增長，該行認為豬周期波動不影響海大成長股內(nèi)核，繼續(xù)看好熵減進化的海大集團。3)家禽板塊，由于飼料成本上升及禽價低迷，板塊整體2021年業(yè)績欠佳，預(yù)計食品業(yè)務(wù)占比高的圣農(nóng)發(fā)展與湘佳股份業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同行。4)動保板塊，2021年豬價低迷抑制動保需求，預(yù)計板塊整體業(yè)績增速放緩，但科前生物依然憑借平臺型研發(fā)優(yōu)勢，拓展多元渠道，實現(xiàn)較高盈利增速。5)種植鏈受益玉米庫存周期反轉(zhuǎn)，預(yù)計2021年是種植鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)的盈利拐點。

投資建議：

1)生豬：該行認為2022年是提前布局生豬板塊最好的階段，2023年豬周期大概率實現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情。預(yù)計2022Q2隨豬價下跌及飼料成本上漲加速養(yǎng)戶現(xiàn)金損耗，能繁母豬存欄或?qū)⒗^續(xù)去化，有望進一步催化板塊。同時，肉制品受益豬價下行，2022年盈利有望進一步向好。推薦：華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物、巨星農(nóng)牧、天康生物、東瑞股份、中糧家佳康、牧原股份、溫氏股份等;關(guān)注：雙匯發(fā)展、龍大美食等。2)黃羽雞：預(yù)計黃雞養(yǎng)殖盈利2022年或好轉(zhuǎn)，推薦優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖標的：立華股份、湘佳股份、溫氏股份。3)白羽雞：產(chǎn)業(yè)鏈整體正向食品深加工下沉，底部建議關(guān)注：春雪食品、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、仙壇股份。4)動保：板塊配置價值弱于養(yǎng)殖，建議關(guān)注科前生物、中牧股份、普萊柯。5)種業(yè)：關(guān)注俄烏沖突及全球貨幣超發(fā)引發(fā)的全球糧價上漲，2022年國內(nèi)小麥與玉米基本面有強支撐，糧價上漲利好種植面積提升及種植資金投入，頭部優(yōu)質(zhì)種企或迎量利齊升。此外，轉(zhuǎn)基因落地有望加速，期待轉(zhuǎn)基因落地帶來種業(yè)格局重塑，種業(yè)將迎來周期與成長共振，推薦：隆平高科、大北農(nóng)、登海種業(yè)。

風險提示：惡劣天氣帶來的風險;不可控動物疫情引發(fā)的潛在風險。

本文來源于國信研究微信公眾號，分析師：魯家瑞，智通財經(jīng)編輯：楊萬林