國泰君安(香港)：維持電能實(shí)業(yè)(00006)“收集”評級 目標(biāo)價(jià)65.23港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持電能實(shí)業(yè)(00006)“收集”評級，預(yù)測2022-24年盈利為6572/6726/6675百萬港元，以反映最新的監(jiān)管更新，目標(biāo)價(jià)由51港元上調(diào)至56港元。集團(tuán)在英國、澳洲和中國香港的規(guī)管業(yè)務(wù)很大程度不受俄烏沖突影響。對UKPN的潛在出售能推升股價(jià)，因這將創(chuàng)造一個(gè)據(jù)估計(jì)將近其20%當(dāng)前市值的資產(chǎn)處置利得，目標(biāo)價(jià)65.23港元。

國泰君安(香港)主要觀點(diǎn)如下：

核心盈利同比增6.1%。

電能實(shí)業(yè)2021年股東凈利同比持平為6140百萬港元。但核心盈利(剔除遞延稅費(fèi)、外匯變動及資產(chǎn)處置利得)同比增6.1%至6688百萬港元，主要受英鎊、澳元升值以及來自中國香港及非主要運(yùn)營地區(qū)盈利增加所帶動，部分受英國和澳洲監(jiān)管重置后準(zhǔn)許回報(bào)下降所拖累。2021年每股派息2.82港元(2020年2.81港元)，符合預(yù)期。

2022年監(jiān)管環(huán)境更為友好。

自2021年以來，英國和澳洲對公用公司的監(jiān)管考量變得更為友好，得益于疫情的緩解以及推動能源轉(zhuǎn)型的需求。因此，電能實(shí)業(yè)看到在英國和澳洲更有利的指標(biāo)被改寫進(jìn)了監(jiān)管重置的最終決議中。監(jiān)管環(huán)境變得更為友好有重要意義，因?yàn)殡娔軐?shí)業(yè)將在今年與監(jiān)管者合作，為UKPN、Australia Gas Networks以及Multinet Gas制定新一輪監(jiān)管重置(2023年起)。