瑞信：美聯(lián)儲(chǔ)若繼續(xù)加息 美股五大科技股巨頭將再遭打擊

本文選自“騰訊證券”，作者：費(fèi)綠。

北京時(shí)間7月12日晚間消息，近期，科技板塊已經(jīng)摔了不輕的跟頭，但是在瑞士信貸的策略師們看來(lái)，他們的厄運(yùn)還遠(yuǎn)沒(méi)有到結(jié)束的時(shí)候，如果聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持既定的加息方針，這些股票就將面臨又一重挑戰(zhàn)。

瑞信首席美國(guó)股票策略師卡爾瓦西納(Lori Calvasina)和美國(guó)股票策略副總裁馬哈菲(Sara Mahaffy)在周一發(fā)布的一份研究報(bào)告當(dāng)中寫(xiě)道：“自2003年以來(lái)，F(xiàn)AANG股票(Facebook、蘋(píng)果、亞馬遜、Netflix和谷歌母公司Alphabet)相對(duì)于大盤(pán)的表現(xiàn)總是與利率反向運(yùn)動(dòng)的。”

報(bào)告指出，雙方這種逆相關(guān)的關(guān)系就意味著“若是利率在2017年下半年上揚(yáng)，這些股票就將遇到挑戰(zhàn)”。

下圖當(dāng)中，可以清楚地看到FAANG與十年期國(guó)債收益率表現(xiàn)的相關(guān)性：

根據(jù)瑞士信貸的研究，美國(guó)大互聯(lián)網(wǎng)股票與美國(guó)十年期國(guó)債收益率之間的準(zhǔn)確數(shù)學(xué)關(guān)聯(lián)度為-86%。當(dāng)關(guān)聯(lián)度達(dá)到100%，就意味著兩種資產(chǎn)是“神同步”，而當(dāng)關(guān)聯(lián)度達(dá)到-100，就意味著兩者是截然相反。

正是在一年前，十年期國(guó)債收益率跌到了幾十年罕見(jiàn)的低點(diǎn)，但幾位策略師卻不認(rèn)為不久的將來(lái)市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的情況。盡管收益率自那之后又開(kāi)始上揚(yáng)，但是一路頗為坎坷，可是在策略師們看來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景改善，潛在的政府刺激和收緊的貨幣政策等影響下，收益率上漲本是理所應(yīng)當(dāng)。

近幾周，在歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布再膨脹因素已經(jīng)就位之后，全球主權(quán)債券收益率全線上揚(yáng)。在美國(guó)，大多數(shù)交易者都相信聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)還將至少加息一次，而且縮表也將在今年啟動(dòng)。

科技板塊是標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)中比重最大的板塊，其表現(xiàn)很容易直接影響到大盤(pán)的走向。今年迄今為止，科技板塊上漲了18%以上，是標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最好的板塊，但是在過(guò)去幾周里，伴隨投資者開(kāi)始擔(dān)心那些重量級(jí)科技股的估值，這個(gè)板塊的表現(xiàn)陷入了掙扎。

如果只著眼于過(guò)去三十個(gè)交易日，則科技板塊在標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)中的表現(xiàn)排名就滑落到了第四。一個(gè)月前的6月19日，這一大型股票指標(biāo)剛剛創(chuàng)下了歷史新高。

周二，科技股票略略走高，但是Fundstrat的技術(shù)策略師斯魯依莫(Robert Sluymer)卻在當(dāng)日的研究報(bào)告當(dāng)中指出，“科技股票的反彈很可能是短命的。我們的長(zhǎng)期周期指標(biāo)顯示，伴隨8月和秋季的到來(lái)，將有更多下跌的風(fēng)險(xiǎn)”。

斯魯依莫介紹說(shuō)，這些指標(biāo)包括十國(guó)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)正在“從峰值開(kāi)始崩潰”，以及擁有積極動(dòng)能的股票的百分比正在下滑等。（編輯：姜禹）